Nhận định FATZ, zTin Nổi Bật

FATZ MORNING – 2023 TIỀN & HÀNG

Năm 2022 nền kinh tế chịu nhiều biến động và sự kiện bất ngờ, qua năm 2023 tình hình được dự báo sẽ bình ổn hơn. Công việc của 2023 là xử lý các vấn đề của 2022, vấn đề đã được nhận diện giải pháp đã đưa ra, do…

F.admin lúc 2023-01-13

Nói đến câu chuyện của thị trường chứng khoán thì có hai phần Tiền & Hàng.

Xét dòng tiền của nhà đầu tư nội: Thông thường ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi, khi có dòng tiền dương các công ty hoặc cá nhân sẽ chọn các kênh đầu tư như Bất động sản, Vàng, Ngoại tệ, Chứng khoán, Tiền gởi. Mà trong thời điểm hiện tại một lượng lớn tiền đang bị kẹt lại trong thị trường Trái phiếu doanh nghiệp, doanh nghiệp có các khoản TPDN phải ưu tiên thu tiền mặt về để trả lãi, nợ gốc, sau đó phân bổ cho hoạt động kinh doanh nên dòng tiền đầu tư sẽ không còn. Ngoài ra khi so sánh giữa các kênh thì Kênh chứng khoán đang chịu sự cạnh tranh cao của Kênh tiền gởi khi lãi suất tiền gởi đang ở mức cao trong khi mức sinh lời kỳ vọng trên thị trường chứng khoán giảm vì lợi nhuận doanh nghiệp sụt giảm.
Dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài thông qua Quỹ chủ động và ETF lại có xu hướng ngược với dòng tiền nội, mỗi khi nền kinh tế Việt Nam gặp khó khăn dẫn đến VnIndex giảm mạnh thì dòng tiền ngoại giải ngân rất lớn. Tuy nhiên việc giải ngân vào thị trường Việt Nam cũng chịu ảnh hưởng từ xu hướng chung của cả dòng tiền đầu tư vào thị trường mới nổi mà điều này phụ thuộc nhiều vào chính sách lãi suất của FED và việc Trung Quốc mở cửa.
Lãi suất và việc xử lý các gói TPDN đến hạn là chìa khóa khơi thông lại dòng tiền trên thị trường chứng khoán

Hàng hóa trên thị trường không gia tăng mạnh vì các đợt IPO sẽ ít, hàng hóa hiện tại vẫn là các gương mặt thân quen.

QUẢNG CÁO

Việc các doanh nghiệp gặp khó trong năm 2023 là điều được dự báo được khi 4 động lực phát triển của nền kinh tế là: Đầu tư – Tiêu dùng – Xuất khẩu – FDI gặp khó khăn. Sức ép lạm phát bào mòn sức mua tiêu dùng; các thị trường xuất khẩu lớn của Việt Nam thu hẹp do suy thoái; vốn FDI sẽ chịu tác động lớn khi mức Thuế doanh nghiệp tối thiểu toàn cầu thực thi vào cuối 2023, nếu không có cơ chế chính sách thu hút mới cho vốn FDI thì dòng vốn FDI sẽ chậm lại trong 2023-2025; động lực mạnh nhất từ đầu tư công và các chính sách hỗ trợ kinh tế thì lại gặp khó khăn trong việc giải ngân/triển khai.
Ngoài các yếu tố nội tại, kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng chung của 2 yếu tố: chính sách lãi suất của FED & quá trình mở cửa của Trung Quốc. Về cơ bản cả 2 yếu tố này chỉ ổn định từ Quý 2/2023 trở đi do đó việc xoay chiều chính sách có thể có điểm rơi ở thời điểm này.

Trung Quốc bắt đầu mở cửa trở lại từ ngày 08/01/2023 và chắc chắn trong 2-3 tháng đầu tiên của việc tái mở cửa mọi thứ vẫn còn bất định khi số lượng các ca nhiễm mới tăng mạnh, lộ trình mở cửa sẽ tiếp tục được điều chỉnh dựa trên số lượng các ca nhiễm mới. Sau đó có thể đến Quý 2/2023 tình hình mới ổn định trở lại.

Đến tháng 06/2023 tỷ lệ dự báo FED tiếp tục tăng lãi suất vẫn là 100% và khả năng FED ngừng tăng lãi suất chỉ bắt đầu giảm vào tháng 09/2023.

Triển vọng kinh doanh của từng nhóm ngành có sự khác biệt, có ngành tốt có ngành duy trì và có ngành chịu tác động xấu, tuy nhiên việc nhận biết giá phản ánh như thế nào (Price in) mới là yếu tố đem lại lợi nhuận từ việc mua bán.

Kịch bản thị trường

Cơ sở xây dựng kịch bản dựa trên các mô hình có thể xảy ra của VnIndex, sau đó lựa chọn mô hình có sự tương đồng cao với kỳ vọng của nền kinh tế và tính toán timeline dựa trên các sự kiện quan trọng.

Việc dự báo chính xác chỉ số là khó và không khả thi do đó kịch bản đưa ra các vùng giá và các điểm xác nhận xu hướng xoay chiều để thực hiện giao dịch, bên cạnh việc xây dựng lộ trình các yếu tố cần theo dõi để đối chiếu, đánh giá và điều chỉnh khi cần thiết.

Trở về đầu năm 2022, theo bản tin Fatz morning danh mục đầu tư 2022 thì năm 2023 sẽ là năm kết thúc khung giao dịch thứ 6 của VnIndex kể từ năm 2000.