Số liệu kinh tế vĩ mô 7 tháng 2026 ổn định là nền tảng cho sự phục hồi của VnIndex 5 tháng cuối 2026 (ngoại trừ vài phiên giảm sốc khi có cty niêm yết lại vướng rủi ro pháp lý).

Diễn biến thị trường:

Sau cú giảm mạnh giữa tháng 7, thị trường có 1 tuần chựng đà giảm quanh 1,675pts điều này giúp ngăn lượng cung bắt buộc phải bán vì margin-call; sau đó VnINdex tăng 2% ở tuần đầu của tháng 8 nhờ đà giải ngân của khối ngoại (mua ròng 2 tuần liên tục lần đầu tiên kể từ đầu năm 2026).

QUẢNG CÁO

Điểm lưu ý trong tuần trước là Thị trường đã xuất hiện tiền lớn hấp thụ cú bán xuống — đặc biệt từ khối ngoại — nhưng dòng tiền này chưa chứng minh được tính liên tục khi mua ròng 3 phiên đầu tuần sau đó lại bán ròng.

Khi khối ngoại tiếp tục mua ròng trong tuần giao dịch 10/08 – 14/08 thì đây là dấu hiệu tốt để tạo đà VnIndex vượt 1,800pts, từ đó thị trường thoát khỏi “tâm lý nhịp hồi”.

Ngược lại nếu thanh khoản vẫn không tăng, điều đó hàm ý VnIndex vẫn còn 1 rủi ro pháp lý chưa phản ánh vào giá.

Điểm mới tích cực tuần giao dịch 10/08 – 14/08 là áp lực bên ngoài đã giảm: dầu hạ nhiệt, lợi suất Mỹ bớt căng giúp giảm bớt áp lực cho thị trường – do đó điều cần thấy là nhóm chứng tăng điểm và thanh khoản thị trường bình quân trên HSX hơn 16k tỷ/phiên, để thấy được dòng tiền tham gia (thay vì lượng tiền giao dịch xoay vòng).

Về số liệu kinh tế:

1. Thu ngân sách 7 tháng 2026 tiếp tục tăng khi ước đạt 72% dự toán năm 2026. Về số liệu, tăng trưởng GDP 2026 10% sẽ đến từ việc book số từ “vùng xám” đi vào vùng chính thức và kỳ vọng ở việc giải tỏa được nguồn vốn kẹt ở các dự án bất động sản & tiền giải ngân đầu tư công.

• Điều này cho thấy về mặt số liệu kinh tế Việt Nam sẽ đạt được (mặc dù hoạt động kinh doanh của cá nhân/SMEs còn khó)

2. Số liệu 7 tháng đầu 2026, Việt Nam Nhập khẩu 340 tỷ USD vs Xuất khẩu 320 tỷ USD. Và 340 tỷ USD nhập khẩu là dùng để mua Tư liệu sản xuất (máy móc thiết bị + nguyên/nhiên vật liệu). Điều này cũng phù hợp số liệu dòng vốn FDI giải ngân 1H2026 cao nhất trong 5 năm (khi khối này với các đại diện Samsung, LG, Foxconn, Luxshare, Intel – mua 135 tỷ USD cho sản phẩm máy tính điện tử & linh kiện)

Với số liệu nhập siêu này (khi tiền nhập cho máy móc/nguyên liệu) thì điều kỳ vọng là trong 5 tháng cuối 2026 Số liệu Xuất siêu sẽ tăng tương ứng để phản ánh việc sản xuất được hàng hóa thật từ nguồn đầu vào trên -> lại giúp USD nhiều và đỡ căng tỷ giá.    

3. Ngoài ra chỉ số như sản xuất công nghiệp – chế biến chế tạo tăng cao nhất trong 8 năm, cũng 1 phần xác nhận cho việc dòng chảy sản xuất hàng hóa đang chạy.

Khi 5 tháng cuối 2026, xuất khẩu phục hồi thì hoạt động của nhóm KCN – vận tải/logistic sẽ xôm tụ trở lại -> và là 1 chủ đề đầu tư cuối 2026.

4. Chi phí vốn hoạt động của doanh nghiệp đang ở mức cao: khi Sacombank huy động trái phiếu với mức 10%/năm, các công ty khác huy động vốn ở mức 11%-12%. Hiện tại các NHTM thiếu nguồn nên chịu áp lực vốn dẫn tới đẩy lãi suất huy động/cho vay lên cao; các NHNN thì đỡ áp lực nguồn hơn vì có sự trợ giúp của chính sách hỗ trợ thanh khoản tạm thời.

• Để huy động thêm vốn ngoài nguồn tiền gởi dân cư, bank nhà nước phải có roadshow – hàm ý việc cải thiện số liệu kinh doanh làm nền cho huy động vốn.

5. Động lực chính của Quý 3/2026 tiếp tục là việc thực hiện các dự án Đầu tư công

Khi tiền được giải ngân, tiền chạy vào nền kinh tế -> áp lực thanh khoản ở các bank giảm – cũng là gợi ý đầu tư.

Fatz

Bài viết bởi

Jik Nguyen