Để đối phó với chiến lược dùng Eo biển Hormuz làm đòn bẩy của Iran; Mỹ đã tấn công đảo Kharg nhằm Thiết lập lại vai trò định hình dòng chảy dầu: i) trước đây khi Eo biển Hormuz được sử dụng để điều tiết dòng chảy dầu dưới sự…
fatz.research
lúc 2026-03-16
Để đối phó với chiến lược dùng Eo biển Hormuz làm đòn bẩy của Iran; Mỹ đã tấn công đảo Kharg nhằm Thiết lập lại vai trò định hình dòng chảy dầu: i) trước đây khi Eo biển Hormuz được sử dụng để điều tiết dòng chảy dầu dưới sự kiểm soát của Iran; thì bây giờ ii) Mỹ can thiệp sản lượng xuất khẩu dầu thô của Iran ở đảo Kharg để định hình lại người kiểm soát dòng dầu.
Sau đó là 2 động thái:
Điều này gợi ý dòng chảy dầu sẽ không dừng lại, chỉ có chi phí vận tải cao hơn.
Kịch bản trên dẫn tới giá dầu xoay quanh mức 95$-110$ khi diễn biến Iran đang ở cuối giai đoạn 2 và dần chuyển sang Giai đoạn 3
| Giai đoạn | Sự kiện | Ảnh hưởng | VnIndex |
| 1 | Ngày 28/02/2026: + Israel và Mỹ đánh Iran | Giá dầu, vàng, USD tăng Chứng khoán Thế giới giảm | Chỉ số chung điều chỉnh nhẹ do: + Nhóm dầu khí hỗ trợ chỉ số + Kỳ vọng chiến dịch kết thúc sớm + Ảnh hưởng tới Việt Nam còn hạn chế |
| 2 | Đến 09/03/2026: + Chiến tranh tiếp diễn + Iran chuyển mục tiêu sang duy trì và tiêu hao khí tài Mỹ, Israel, sử dụng Eo biển Hormuz để gây áp lực lạm phát (dẫn đến các can thiệp giảm giá dầu) | Giá dầu, vàng, USD tiếp tục tăng Chứng khoán thế giới giảm | Chỉ số VNIndex chịu áp lực bán cao vào cuối tuần 05-06/03/2026: + Nhóm dầu khí giảm + Dòng tiền chuyển sang chứng khoán ngân hàng, bất động sản nhưng thất bại trong T3 |
| Tuần 09 – 13/03/2026: Chỉ số theo dõi: + Hoạt động quân sự của Israel, Mỹ, Iran + Diễn biến Eo biển Hormuz + Phản ứng của Trung Quốc | Dựa trên các chỉ số này, có thể dự đoán: – Leo thang, hạ nhiệt hoặc duy trì chiến sự – Nếu duy trì, giá dầu, vàng, USD tiếp tục cao – Chứng khoán thế giới giảm dần và cân bằng trở lại khi có các thông tin ở giai đoạn 4 | Chỉ số VNIndex điều chỉnh: + Nhóm dầu khí, điện, vận tải tăng trở lại | |
| 3 | Khi có sự can thiệp của các quốc gia: thỏa thuận hoặc chính sách ứng phó giá dầu tăng | Tuần 16-20/03/2026: + tình hình đang ở cuối giai đoạn 2 + dấu hiệu cho thấy chuyển biến sang giai đoạn 3 khi: có sự thỏa thuận duy trì dòng chảy dầu | Chỉ số VNIndex tạo đáy, các nhóm ngành có P/E thấp được mua vào: + Nhóm ngành, cổ phiếu có định giá hấp dẫn sau khi giảm mạnh trong tuần + Các nhóm đã có giá Price-in như chứng khoán, bất động sản KCN |
| 4 &5 | Phản ứng của thị trường vốn hoàn chỉnh (price-in) | Thị trường Việt Nam phục hồi: + Dòng tiền nội địa tăng trưởng dựa trên câu chuyện tăng trưởng trong nước + Dòng tiền ngoại mua ròng khi thị trường nâng hạng và phân bổ dòng chảy đầu tư, tránh dịch chuyển từ Trung Đông sang Châu Á |
Danh mục Quý 2/2026 với sự đan xen các yếu tố:
+ Khi giá dầu neo cao, cơ hội đến với cổ phiếu dầu khí upstream như PVD PVS.
+ Rủi ro căng thẳng Iran và môi trường giá dầu cao khiến dòng tiền mang tính thận trọng sẽ dịch chuyển qua nhóm an toàn như nhóm điện REE PPC
+ Kỳ vọng về việc giá đã phản ánh các khó khăn trong 2026 thì nhóm bất động sản đang có dòng tiền ở lượt đầu
+ Đối với các cổ phiếu đầu ngành, hút tiền ETFs thì đại diện là VCB HPG VHM FPT VNM
Từ đó Danh mục của Quý 2/2026 gồm: PVS REE VHM VCB HPG
Danh mục ưu tiên sự Cân bằng để chờ đợi sự ổn định và phục hồi của VnIndex trong Quý 3/2026 để cơ cấu.
Ngay khi chiến dịch không kích của Mỹ và Israel bắt đầu vào ngày 28/2/2026, thị trường chứng khoán Việt Nam phản ứng theo tâm lý hoảng loạn ban đầu. Các chỉ số chính như VN-Index giảm mạnh, theo xu hướng chung của thị trường toàn cầu, do nhà đầu tư lo ngại về sự bất ổn và rủi ro gia tăng.
Trong giai đoạn này, các yếu tố tác động gồm:
Ở Việt Nam, dòng tiền ngoại quốc bán ròng nhẹ, trong khi các cổ phiếu nhóm dầu khí và vận tải dầu bắt đầu tăng giá do hưởng lợi từ diễn biến giá năng lượng tăng cao.
Sau cú shock ban đầu, thị trường Việt Nam bắt đầu quá trình định giá lại tác động của cuộc chiến đến nền kinh tế thực. Giá dầu có thể tăng lên mức 100–120 USD/thùng nếu eo biển Hormuz bị hạn chế hoặc đóng cửa hoàn toàn, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí logistics, giá thành sản phẩm và lạm phát nhập khẩu.
Trong kịch bản Hormuz chỉ bị hạn chế, dòng dầu vẫn chảy nhưng chậm hơn, dẫn đến:
Thị trường chứng khoán Việt Nam phản ứng theo xu hướng điều chỉnh nhẹ, các cổ phiếu ngành dầu khí, logistics và quốc phòng tiếp tục hưởng lợi, trong khi các ngành bị ảnh hưởng tiêu cực như vận tải, hàng không, hóa chất bắt đầu giảm điểm.
Trong giai đoạn này, các nhà đầu tư bắt đầu cân nhắc các rủi ro dài hạn, đồng thời các chính sách can thiệp của chính phủ như dự trữ dầu chiến lược, tăng sản lượng của các quốc gia lớn giúp ổn định thị trường năng lượng.
Khi chiến tranh kéo dài, các chính phủ như Mỹ, Saudi Arabia, Trung Quốc bắt đầu các biện pháp can thiệp nhằm ổn định thị trường năng lượng và tài chính. Thị trường chứng khoán Việt Nam phản ứng tích cực hơn, các chỉ số như VN-Index bắt đầu hồi phục, vàng và chứng khoán ổn định hoặc đi ngang.
Trong giai đoạn này, các yếu tố tác động gồm:
Thị trường trong nước bắt đầu hình thành các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ chính sách và xu hướng mới, đặc biệt nhóm dầu khí, quốc phòng, logistics.
Trong giai đoạn này, tác động của cuộc chiến bắt đầu thể hiện rõ rệt trên nền kinh tế thực của Việt Nam. Các ngành bị ảnh hưởng tiêu cực như vận tải, hàng không, hóa chất, tiêu dùng chịu áp lực giảm điểm do chi phí tăng cao và chuỗi cung ứng bị gián đoạn.
Ngược lại, các ngành hưởng lợi gồm dầu khí, quốc phòng, năng lượng tái tạo, dựa trên xu hướng giá năng lượng tăng và nhu cầu quốc phòng tăng cao.
Thị trường chứng khoán Việt Nam phân hóa mạnh, không còn xu hướng giảm đồng loạt như các giai đoạn trước, mà xuất hiện các nhóm ngành riêng biệt phản ánh tác động thực tế của cuộc chiến.
Nếu chiến tranh kéo dài, dòng vốn toàn cầu bắt đầu dịch chuyển sang các khu vực an toàn, có chi phí sản xuất thấp, ít rủi ro địa chính trị. Việt Nam trở thành điểm đến hấp dẫn do:
Trong giai đoạn này, các nhóm cổ phiếu hưởng lợi gồm:
Chỉ số theo dõi gồm giá dầu Brent, vàng, LNG, lợi suất trái phiếu Mỹ 10Y, USD Index, hoạt động tại Eo biển Hormuz.
Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần chú ý đến các giai đoạn phản ứng của thị trường để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.
Giai đoạn đầu thường là thời điểm bán ròng, trong khi giai đoạn phân hóa và tái định hình dòng vốn là cơ hội để mua vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao.
Việt Nam, với các yếu tố như chuỗi cung ứng, định giá hấp dẫn và ổn định chính trị, có khả năng hưởng lợi lớn trong giai đoạn cuối của chu kỳ này, đặc biệt khi dòng vốn toàn cầu dịch chuyển vào các thị trường mới nổi.
Chu kỳ phản ứng của thị trường chứng khoán Việt Nam theo diễn biến cuộc chiến Iran thể hiện rõ qua các giai đoạn từ shock, điều chỉnh, ổn định, phân hóa đến tái định hình dòng vốn.
Hiểu rõ các giai đoạn này giúp nhà đầu tư có chiến lược phù hợp, tận dụng cơ hội và hạn chế rủi ro trong bối cảnh biến động toàn cầu ngày càng phức tạp.
Để lại một bình luận