Thanh khoản trong tuần tăng so với tuần trước, cho thấy dòng tiền đang có sự cải thiện. Tuy nhiên, mặt bằng giá cổ phiếu lại có dấu hiệu chững lại, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi thị trường chưa có động lực tăng trưởng rõ ràng. Dù thanh khoản tốt hơn, nhưng lực cầu chưa đủ mạnh để đẩy VN-Index bứt phá, khiến chỉ số vẫn dao động trong biên độ hẹp quanh ngưỡng kháng cự quan trọng

Bản tin trước FATZ MORNING – VN-INDEX TIẾN GẦN 1,300pts: ĐỘNG LỰC HAY CẠM BẪY? – Fatz.vn chúng tôi có đề cập đến khối lượng giao dịch và các yếu tố kích hoạt dòng tiền trong 2025:

“Khối lượng giao dịch là một trong những yếu tố quan trọng đánh giá sức hấp dẫn của thị trường.

QUẢNG CÁO

Khi khối lượng tăng mạnh, đó là tín hiệu cho thấy dòng tiền đang đổ vào thị trường, tạo nền tảng cho các đợt tăng giá bền vững. Ngược lại, khi thanh khoản suy giảm, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh.

Vì vậy, việc theo dõi và phân tích khối lượng giao dịch giúp nhà đầu tư xác định cơ hội giải ngân cũng như xu hướng chung của thị trường.

Giai đoạn 2025: Điều gì sẽ kích hoạt lại dòng tiền?

• Chính sách tiền tệ của NHNN: Với mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong 2025, NHNN có thể chấp nhận tăng trưởng tín dụng 16% để thúc đẩy nền kinh tế. Nếu chính sách tín dụng được nới lỏng, “có thể phải hy sinh một phần lạm phát” thì dòng tiền sẽ có cơ hội quay trở lại mạnh mẽ trên TTCK.
• Dòng vốn ngoại: Hiện tại, vốn ngoại vẫn bán ròng. Lý do: i) so sánh sức hấp dẫn ở thị trường phát triển vs thị trường mới nổi, dòng tiền tiếp tục đầu tư ở các thị trường phát triển (Mỹ- Nhật) với mức lợi nhuận tốt; ii) sức mạnh tiêu dùng trong nước chưa thể hiện nên không thu hút được sự chú ý của tiền ngoại; iii) tiếp tục là tâm lý chờ đợi các chính sách của Trump (mức biến động hiện tại vẫn khá cao, chưa biết sắp tới phải đối phó với vấn đề gì – chờ đợi là cách hành động phù hợp).
• Lợi nhuận doanh nghiệp: Hiện nay, chỉ có nhóm ngân hàng, doanh nghiệp FDI và một số công ty nhà nước đầu ngành cho thấy sự phục hồi lợi nhuận. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn là một ẩn số. Nếu có sự lan tỏa lợi nhuận trong 2025, TTCK sẽ có nền tảng vững chắc để thu hút dòng tiền.
• Và trên hết là cuộc đàm phán Mỹ – Nga sắp tới.

Trong tuần qua có 2 thông tin quan trọng về động thái của NHNN và cuộc gặp giữa ông Trump và ông Zelensky.

1. Chính sách tiền tệ của NHNN:

Chính sách tiền tệ của NHNN:
Theo thông tin cập nhật, NHNN đang kiểm soát lãi suất với mục tiêu:

• Tránh cuộc đua lãi suất huy động, giữ ổn định thanh khoản hệ thống ngân hàng.
• Giữ chi phí vốn thấp, hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận vốn rẻ.
• Phòng ngừa rủi ro tài chính, đảm bảo dòng tiền không bị cuốn vào đầu cơ.

Điểm quan trọng là NHNN không muốn siết chặt quá mức, mà điều tiết linh hoạt để kiểm soát rủi ro nhưng vẫn hỗ trợ tăng trưởng. Trong bối cảnh hiện tại, tín dụng sẽ chảy vào lĩnh vực ưu tiên như sản xuất, hạ tầng, công nghệ thay vì bất động sản hay đầu cơ tài chính.

• Cuộc gặp giữa ông Trump và ông Zelensky:

Cuộc gặp giữa cựu Tổng thống Donald Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky gần đây được kỳ vọng sẽ mở ra lộ trình giải quyết xung đột Ukraine-Nga vào khoảng tháng 4/2025. Tuy nhiên, kết quả cuộc gặp không đạt được tiến triển đáng kể, làm gia tăng lo ngại về việc thời gian đi đến hòa bình có thể kéo dài hơn dự kiến.

Sự kiện này có tác động trực tiếp đến thanh khoản thị trường chứng khoán, khi nhà đầu tư vẫn duy trì tâm lý thận trọng. Nếu có tín hiệu tích cực về thỏa thuận hòa bình, dòng tiền có thể nhanh chóng quay trở lại thị trường, thúc đẩy sự bứt phá của VN-Index. Tuy nhiên, với việc cuộc gặp không diễn ra như mong đợi, triển vọng giải ngân mạnh mẽ từ các quỹ đầu tư và nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa thực sự rõ ràng

Giao dịch:

Nhìn vào các phiên giao dịch gần đây, có thể thấy VN-Index vẫn gặp khó khăn khi tiếp cận ngưỡng 1,300 điểm và chưa có động lực bứt phá thực sự. Dưới đây là một số mốc quan trọng:

• 14h15 ngày 25/02/2025: Khi VN-Index xuống dưới 1,300 điểm, xuất hiện lực mua lớn vào các cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán như SSI, SHB, HPG, VHM, VPB giúp thị trường hồi phục. Tuy nhiên, đến phiên ATC, thị trường không duy trì được sắc xanh, cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế.
• 13h ngày 26/02/2025: VN-Index chạm lại ngưỡng 1,300 điểm, lực kéo xuất hiện ở nhóm chứng khoán nhằm duy trì tâm lý tích cực, nhưng thị trường sau đó lại giảm điểm.
• 13h10 ngày 27/02/2025: Khi VN-Index dưới 1,300 điểm, nhóm cổ phiếu thép có sự phục hồi giúp chỉ số tăng nhẹ, nhưng mức tăng không đủ mạnh để phá vỡ xu hướng giảm.
• Phiên 28/02/2025: Sau phiên rút chân trước đó, thị trường không duy trì được sắc xanh, phản ánh sức mạnh của lực cầu vẫn còn yếu.

So với tuần trước, diễn biến này tiếp tục củng cố quan điểm rằng thị trường đang trong trạng thái thận trọng. Trước đó, VN-Index đã có nhịp tăng từ vùng 1,280 điểm lên 1,296 điểm nhưng không bứt phá thành công qua ngưỡng 1,300 điểm do thanh khoản yếu. Điều này cho thấy sự thiếu hụt động lực tăng giá bền vững, khi dòng tiền chưa thực sự quay lại

Chúng tôi chưa có ý định tham gia trade ở vùng giá này, mức giá chờ mua mới quanh 1,260pts.

Timeline Đầu Tư

FATZ Research

Bài viết bởi

fatz.research