Trong 9 tháng đầu năm 2023, mục tiêu tăng trưởng GPD 2023 vẫn được giữ ở mức 6.5% từ đó dẫn đến kỳ vọng về các chính sách hỗ trợ cho cả tín dụng, tiêu dùng và thúc đẩy đầu tư công để đạt được con số kế hoạch, tạo ra yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu các nhóm ngành tăng điểm.Tuy nhiên sau kỳ họp Quốc hội tháng 10/2023, mục tiêu tăng trưởng GDP được điều chỉnh giảm về 5% nghĩa là các chính sách mà nhà đầu tư kỳ vọng để kích thích tăng trưởng sẽ chậm nhịp, một phần dẫn đến sự sụt giảm về giá cổ phiếu (bên cạnh các yếu tố về tỷ giá, dòng vốn ngoại, xung đột gia tăng).

Sự giảm giá trong tháng 09, 10/2023 khiến mức định giá P/E của VnIndex điều chỉnh về ~ 13.x và thị trường trở nên hấp dẫn khi so sánh với các thị trường khác, từ đó ETFs đảo chiều mua ròng hơn 1 ngàn tỷ trong tuần qua với sự giải ngân mạnh của Quỹ Fubon.

“Xét đến chu trình giảm điểm (từ giữa tháng 08) và lượng thông tin ra trên thị trường khiến lực bán dần được mường tượng, đồng thời tâm lý nhà đầu tư thời điểm hiện tại khá bi quan – các yếu tố này cho thấy sự kết thúc của chu trình bán.

QUẢNG CÁO

Trong 2 tháng gần nhất giao dịch trading đã thực hiện 5 lệnh mua bán, hiện tại lệnh mua khi VnIndex quanh 1,170pts tiếp tục nắm giữ (lỗ trạng thái).”

Với cách tăng điểm cao và mua lên trong phiên giao dịch hôm qua (02/11/2023) cho thấy dòng tiền trading giải ngân, với đặc thù vòng quay nhanh VnIndex sẽ gặp áp lực ở vùng giá 1,100pts một phần bởi cách giao dịch ngắn hạn của tiền trading và lượng hàng tồn kho ở mức giá trên.

Về giao dịch trading VnIndex cần hấp thụ dần lượng hàng ở vùng giá 1,100pts, từ đó tạo được quán tính tăng để nhà đầu tư giải ngân trở lại (tăng tỷ trọng cổ phiếu nắm giữ).

Như vậy, về lực cầu khi dòng tiền ngoại cân bằng trở lại thì yếu tố định giá là động lực chính cho tốc độ giải ngân.

Ở chiều ngược lại, lo ngại về việc lãi suất FED tiếp tục neo ở mức cao sẽ gây áp lực cho tỷ giá từ đó ảnh hưởng tới dòng tiền trên thị trường chứng khoán là tác nhân chủ đạo của lực bán trong thời gian tới.

Đồng thời với việc áp lực đáo hạn nợ cao ở các tháng cuối năm cũng như chính sách tiền tệ phải cân đối cả về áp lực tỷ giá, lãi suất sẽ hạn chế dòng tiền vào thị trường khiến thanh khoản duy trì ở mức như hiện tại, VnIndex giao dịch trong khung biên độ 1,000pts – 1,200pts là phù hợp. Các giao dịch khối Tổ chức, Tự doanh sẽ dẫn dắt thị trường (với lợi thế về phân tích, thống kê).

Dựa trên khung thời gian 4-5 năm tiếp theo, chúng ta hiện tại đang ở giai đoạn Hồi phục sau đợt giảm giá mạnh của 2022. Năm 2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới tuy nhiên trong 2023 sẽ không có các nhịp tăng mạnh mẽ mà giao dịch trong khung biên độ, khi lợi nhuận của các công ty niêm yết cải thiện (đặc biệt ở các nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu VnIndex) thì thị trường mới có động lực tăng giá cao.

Về chiến lược giao dịch, với nhận định năm 2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới thì các nhịp điều chỉnh sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu.

FATZ Research

Bài viết bởi

F.admin