Theo báo cáo phân tích của Công ty CK Mirae Asset Việt Nam ngày 15/03/2021 về công ty cổ phần Phú Tài (PTB), thì đây là một trong những công ty có tiềm lực mạnh, được xem là ngọc trong đá.

Dựa theo báo cáo, Phú Tài kinh doanh trong 03 lĩnh vực chính gồm chế biến gỗ xuất khẩu, khai thác đá và kinh doanh xe ô tô Toyota. Trong năm 2020, doanh thu thuần và lãi ròng đạt 5,607 đồng và 380 tỷ đồng, lần lượt tăng 1% và giảm 17% cùng kỳ do: 1) mảng kinh doanh gỗ đạt 3,004 tỷ đồng doanh thu, tăng 44% cùng kỳ nhờ nhu cầu gỗ nội thất online tăng cao; 2) mảng đá xây dựng ốp lát và mảng bán & dịch vụ xe ô tô Toyota sụt giảm doanh thu trước áp lực dịch Covid; 3) chi phí bán hàng lên đến 422 tỷ đồng, tăng 88% cùng kỳ do áp lực đẩy mạnh doanh thu

Theo nhận định của Mirae Asset Việt Nam, năm 2021, doanh thu và lãi ròng dự tính đạt 7,033 tỷ và 602 tỷ đồng, lần lượt tăng 25.4% và 58.4% so với cùng kỳ: 1) mảng gỗ kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 16.4% doanh thu chủ yếu nhờ hoạt động kinh doanh nội thất gỗ online kỳ vọng vẫn tăng trưởng tốt; 2) mảng đá xây dựng, ốp lát cũng như ô tô & dịch vụ ô tô tăng trưởng 11.1% và 6.1% nhờ sự phục hồi của nền kinh tế; 3) đóng góp mới từ mảng bất động sản kỳ vọng đạt 700 tỷ đồng; 4) biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 20.4% lên mức 21.3%. Dự án bất động sản Phú Tài Residence tại khu vực trung tâm thành phố Quy Nhơn, Bình Định kỳ vọng sẽ tạo đóng góp mới cho năm 2021 trở đi khi dự án bắt đầu được bàn giao. Tổng quy mô dự án ở mức 622 căn hộ với tổng vốn đầu tư dự kiến là 1,000 tỷ đồng. Với tình hình sốt đất khắp cả nước như hiện tại, PTB kỳ vọng sẽ tiêu thụ toàn bộ lượng căn hộ với giá tốt và đem lại lợi nhuận vượt kỳ vọng.

Mirae Asset Việt Nam ước tính EPS forward năm 2021 ước đạt 13,070 đ/cp, tương ứng P/E forward 2021 ở mức 6.3 lần, quanh vùng thấp nhất trong 5 năm gần đây. Đây có thể nói là một trong những mức định giá thấp nhất trên sàn. Theo công ty chứng khoán Hàn Quốc thì họ đưa đánh giá tích cực dành cho PTB nhờ các yếu tố: 1) tăng trưởng từ năm 2021 kỳ vọng khả quan; 2) đóng góp mới từ mảng bất động sản; 3) sự phục hồi sau Covid của hai mảng ô tô & đá xây dựng, ốp lát. Mirae Asset Việt Nam đưa ra mức giá mục tiêu cho PTB trong vòng 12 tháng là 104,600 đồng/cp, tăng 25% so với giá hiện tại. Tại mức giá mục tiêu này, chỉ số P/E của PTB vẫn chỉ ở mức 8, thuộc nhóm thấp nhất trên sàn.

Kết quả kinh doanh ước tính

Nguồn: Mirae Asset Việt Nam

Bài viết bởi

fatz.research