Trong bản tin Fatz Morning: CÂU CHUYỆN THÁNG 05   – Fatz.vn, chúng tôi giao dịch với kịch bản TTCK sẽ tốt dần lên trong 2H2026, đến từ 2 luận điểm:

• Về góc nhìn thông tin bên ngoài: Giá dầu giảm, dẫn theo 1 loạt thay đổi về quan điểm rủi ro, lạm phát, lãi suất, môi trường kinh doanh và từ đó thuận lợi cho TTCK nói chung. Trong 2 tuần giữa tháng 05/2026, giá dầu chưa đảo chiều xu hướng nhưng ít nhất phần khó khăn nhất đã qua (khi giá dầu trên 110$ và gián đoạn nguồn cung ở mức cực đoan)
• Về nội tại Việt Nam, việc kiên định theo đuổi chỉ tiêu tăng trưởng GDP 10% (từ đầu tư công, tháo gỡ pháp lý dự án, khơi thông dòng vốn bất động sản) tạo cơ sở cho định giá chung của thị trường.

Tuy nhiên Thị trường vẫn có Những lo lắng hiện tại:

• Sự chậm nhịp của hoạt động kinh doanh khi việc sắp xếp địa giới hành chính, bộ máy và nhiều chính sách thay đổi năm vừa qua.
  • Một bộ phận doanh nghiệp có vòng quay vốn nhanh trên thị trường bị tạm dừng, thu hẹp, thanh tra, khi đáp ứng theo tiêu chuẩn mới về hóa đơn, thuế…
  • Khả năng GDP Quý 2/2026 không đạt mục tiêu
  • Dòng vốn nước ngoài tiếp tục bán ròng
  • Sự thay đổi của cách thức giao dịch – dòng tiền tập trung/ mạnh và ra vào nhanh

Dẫn tới giao dịch với thanh khoản chậm cùng tâm lý thận trọng, mỗi khi 1 nhóm ngành tăng giá thì áp lực bán dường như xuất hiện liền lập tức (lượng hàng cũ kẹp thời gian dài, ndt hạ tỷ trọng, và cách đánh T3 rất ít cổ phiếu nổ vol có thể duy trì đa tăng sau đó).

QUẢNG CÁO

Những điều này cho thấy Thị trường vẫn ở giai đoạn kiểm định niềm tin khi vĩ mô kỳ vọng tốt lên, nhưng lợi nhuận thực chưa theo kịp.

Tuần 18-22/05/2026: Dòng tiền chưa rút khỏi thị trường — nhưng đang co cụm

• 3 cổ phiếu Bank nhà nước không giữ được đà tăng cuối tuần.
• Nhóm Chứng khoán giữ nền.
• Cổ phiếu BĐS suy yếu khi cả Vin – nhóm đầu cơ – nhóm được đánh giá tốt đều giảm giá
• Dầu khí quay lại trạng thái giao dịch T3

Tuy nhiên: chưa xuất hiện trạng thái bán tháo diện rộng.

Tuần 25–29/05/2026 là tuần xác nhận quan trọng

Khi thị trường đón cơn gió thuận chiều là Giá dầu sáng 25/05/2026 đã giảm dưới 100$ -> điều này mở ra câu chuyện cho thị trường và cũng là bài test cho động lực tăng giá.

Điều kỳ vọng trong tuần là dòng tiền vận động mà không phụ thuộc vào nhóm Vin.

Vậy cơ hội thật sự nằm ở đâu?

Nếu nhìn toàn bộ bức tranh:

• bank = giữ nhịp
• BĐS = chờ xác nhận
• dầu khí = phản ứng sự kiện
• tài nguyên = chưa có catalyst

thì nhóm đang ở trạng thái đẹp nhất là: Chứng khoán

Bởi vì nó hội tụ đủ ba yếu tố:

• Định giá còn thấp: P/B lịch sử vẫn hấp dẫn.
• Dòng tiền đã quay lại trước giá: MA10 cho thấy tiền vào rõ.
• Câu chuyện phía trước bắt đầu tốt hơn:
  • nâng hạng,
  • thanh khoản tăng,
  • môi trường lãi suất bớt căng,
  • khẩu vị rủi ro cải thiện.

Bài viết bởi

Jik Nguyen