Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch đầy khởi sắc khi VN-Index tăng 17,62 điểm (+1,42%) cùng thanh khoản ở mức cao trên 21.000 tỷ (tính riêng khớp lệnh trên HoSE). Diễn biến tích cực trái ngược hoàn toàn với lo ngại trước đó về áp lực từ “hàng” lướt sóng T+ phiên giao dịch 2 tỷ USD hôm 18/3 về tài khoản nhà đầu tư.

Đáng chú ý, mức tăng 1,42% đã đưa VN-Index trở thành chỉ số tăng mạnh nhất Châu Á phiên 20/3, đúng vào ngày Quốc tế Hạnh phúc. Ở một góc độ nào đó có thể coi “chứng sỹ” Việt Nam là những nhà đầu tư hạnh phúc nhất Châu Á. Bởi, phiên tăng điểm mạnh hôm nay (20/3) đã giúp chỉ số VN-Index tạm thời tránh được rủi ro 2 đỉnh, đồng thời mở ra cơ hội vượt đỉnh 18 tháng.

Tuy nhiên, vẫn còn một “nốt trầm” trong bữa tiệc tưng bừng của thị trường chứng khoán phiên 20/3 khi khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh tay hơn 570 tỷ đồng trên 3 sàn. Tính riêng trên HoSE, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 8.300 tỷ đồng từ đầu năm 2024 đến nay. Mặc dù giao dịch khối ngoại không còn ảnh hưởng quá lớn đến thị trường như trước nhưng động thái bán ròng triền miên vẫn ảnh hưởng phần nào đến tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Xu hướng này được kỳ vọng sẽ sớm đảo chiều khi triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi của chứng khoán Việt Nam ngày càng rõ ràng hơn. Theo ước tính của BSC Research, trong trường hợp nếu MSCI và FTSE nâng hạng Việt Nam lên thị trường chứng khoán mới nổi sẽ có khoảng 3,5-4 tỷ USD mua mới các cổ phiếu Việt Nam.

Đó vẫn là câu chuyện của tương lai, còn trước mắt thị trường vẫn phải đối mặt với một số cơn gió ngược, điển hình là sự leo thang của tỷ giá. Tuy nhiên, Dragon Capital cho rằng Fed được dự báo đang tiến rất gần đến việc cắt giảm lãi suất trong nửa sau năm nay và điều này có thể làm giảm áp lực đối với tỷ giá, qua đó giúp Việt Nam có dư địa để tiếp tục duy trình chính sách tiền tệ nới lỏng.

Theo Dragon Capital, cổ phiếu tiếp tục là kênh đầu tư thay thế hấp dẫn cho tiền gửi có kỳ hạn khi lãi suất trung bình của tiền gửi 12 tháng hiện tại đã về 4,7%, so với mức đỉnh trên 10%. Thêm nữa, định giá của VN-Index vẫn hấp dẫn với tỷ lệ P/E dự kiến cho năm 2024 là 10,6 lần đối với 80 doanh nghiệp hàng đầu, so với các nước khác trong khu vực ASEAN như Thái Lan ( 16,0 lần), Malaysia (14,1 lần), Indonesia (13 lần) và Philippines (12,6 lần).

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Minh Hoàng Trường phòng Phân tích CTCP Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng, thị trường chứng khoán sẽ tăng mạnh trong năm 2024 theo đà hồi phục của nền kinh tế với các động lực chính đến từ môi trường lãi suất thấp được duy trì sẽ thẩm thấu và tác động rõ rệt lên nền kinh tế và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Theo chuyên gia, định giá VN-Index đang về khoảng 14,3-14,5 lần, mức nằm ở nửa dưới đường trung bình của chỉ số trong 20 năm trở lại đây. Thông thường, nếu nằm ở nửa dưới, mức định giá được xem là hợp lý và còn biên tăng lên vùng nửa trên. Khi đang biến động sát đường bình quân, một nhịp điều chỉnh của thị trường sẽ làm cho định giá thị trường “mềm” hơn.