(KTSG Online) – Chi phí vốn tăng mạnh, trong khi triển vọng thị trường đầu ra chưa rõ ràng đang tạo ra áp lực đa tầng lên các doanh nghiệp, buộc họ phải xây dựng kế hoạch năm 2026 theo hướng thận trọng.

Chiến tranh ở xa, nhưng áp lực chi phí cận kề

Sáng 1-4, cổ đông tham dự cuộc họp Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2026 của Tập đoàn Gelex đã thông qua kế hoạch kinh doanh cả năm của doanh nghiệp với tổng doanh thu ở mức 44.712 tỉ đồng, tăng khoảng 13% so với mức thực hiện năm 2025, lợi nhuận trước thuế ở mức 3.615 tỉ đồng tương ứng giảm 22%.

QUẢNG CÁO

Vicostone cũng công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế lần lượt ở mức 4.186 tỉ đồng và 744 tỉ đồng, tăng 1,4% và giảm 10,6% so với năm 2025. Đáng lưu ý, con số lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến thực hiện năm 2026 là mức thấp nhất trong 10 năm qua.

Nguyên nhân chung được lãnh đạo hai đơn vị đưa ra là rủi ro địa chính trị, bảo hộ thương mại và biến động lãi suất, tỷ giá vẫn hiện hữu. Do đó họ chọn đặt mục tiêu lợi nhuận ở mức phù hợp, tức có thể chịu áp lực ngắn hạn do chi phí lãi vay, chi phí vận hành các dự án mới khi công suất chưa đạt tối đa.

Với Gelex, ông Lê Bá Thọ, Phó Chủ tịch HĐQT, cho biết những biến động giá nguyên liệu cơ bản trên thị trường thế giới, đặc biệt là đồng đã ảnh hưởng trực tiếp tới các đơn vị sản xuất thuộc hệ sinh thái tập đoàn. Bởi chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 70-80% tổng chi phí đầu vào tại mảng thiết bị điện và 25-45% tại mảng vật liệu xây dựng.

Để ứng phó, ban lãnh đạo Gelex đã thành lập bộ phận chuyên trách dự báo biến động giá nguyên liệu thế giới để gửi báo cáo cho các đơn vị thành viên. Đồng thời, duy trì tồn kho nguyên liệu khoảng 45-60 ngày để nhằm giữ nhịp sản xuất liên tục và chốt giá mua phù hợp.

Bên cạnh đó, các công cụ tài chính (hedging) và hợp đồng dài hạn cũng được áp dụng để giảm thiểu rủi ro biến động giá. “Mục tiêu là giữ nguyên mức lợi nhuận dự kiến, không thay đổi dù giá nguyên liệu đầu vào biến động”, ông Thọ nói với cổ đông.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Quốc Hiệp, Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần đầu tư bất động sản Toàn Cầu (GP Invest) cho biết dầu diesel tăng từ mức 17.000 đồng/lít lên 35.000 đồng/lít, nhựa đường asphalt tăng từ mức 12.000 đồng lên 19.000 đồng/kg khiến loạt nhà thầu xây dựng rơi vào tình huống tiếp tục thi công thì lỗ nặng, nhưng dừng lại sẽ vi phạm hợp đồng.

Hơn nữa, lãi suất cho vay doanh nghiệp tăng từ khoảng 7-7,5%/năm lên khoảng 11-12%/năm từ đầu quí 2-2026, còn lãi suất cho vay cá nhân mua nhà khoảng 14-15%/năm cũng khiến chi phí vốn gia tăng.

Ngoài hai khó khăn trên, ông Hiệp cho biết các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực khu vực công nghiệp và xây dựng cũng gặp trở ngại do nhiều dự án bất động sản chậm triển khai thi công.

“Không ít doanh nghiệp phải đi qua nhiều cấp, nhiều khâu thẩm định nhưng vẫn chưa có được câu trả lời cuối cùng, làm gián đoạn toàn bộ kế hoạch triển khai. Hệ quả là dự án bị đình trệ và dòng tiền ‘đóng băng’, kéo theo sự chững lại của hàng loạt lĩnh vực liên quan như xây dựng, vật liệu, lao động”, ông Hiệp nói.

Vững bước qua ‘vùng nhiễu động’

Trong bối cảnh chi phí đầu vào ‘bào mòn’ dòng tiền và biên lợi nhuận, một số đơn vị chọn thích ứng bằng cách nâng cao sức khoẻ tài chính qua liên kết, hợp tác với đối tác lớn. Đồng thời, tìm thị trường ngách để tăng năng lực sản xuất và bán hàng.

Chẳng hạn, Gelex chọn hợp tác với Petrosetco triển khai 3 dự án xử lý nước thải tại TPHCM và lập kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực khác để tối ưu hóa lợi ích hai bên. Ngoài ra, tập đoàn tiếp tục đẩy mạnh M&A trong 4 lĩnh vực cốt lõi và tăng trọng tâm vào hạ tầng, đi kèm việc hoàn thiện khung quản trị rủi ro nhằm kiểm soát các quyết định đầu tư.

“Chúng tôi không tiếp cận theo hướng mở rộng dàn trải mà tập trung vào dự án có pháp lý rõ ràng và đáp ứng đúng nhu cầu thị trường, như dự án khách sạn Fairmont Hà Nội. Về nguồn vốn, Gelex sẽ tìm dòng tiền từ chính các dự án thay vì pha loãng cổ phiếu”, ông Nguyễn Văn Tuấn, Chủ tịch HĐQT Gelex nhấn mạnh.

Khác với Gelex, ban lãnh đạo Vicostone dự kiến nhận chuyển nhượng dự án “Đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất nhựa Polyester có khả năng chịu bức xạ UV và bền thời tiết, ứng dụng trong sản xuất đá nhân tạo gốc thạch anh và vật liệu compozit khác” từ Tập đoàn Phượng Hoàng Xanh A&A.

Với công suất thiết kế khoảng 25.000 tấn nhựa polyester không no mỗi năm, dự án sẽ giúp đơn vị chủ động hơn về nguồn nguyên liệu sản xuất đá nhân tạo gốc thạch anh tấm lớn, cũng như tăng doanh thu từ kinh doanh hóa chất.

Để giảm thiểu rủi ro từ biến động vĩ mô, ông Nguyễn Quốc Hiệp, cho rằng cần tránh để xảy ra tình trạng đứt gãy chuỗi giá trị của ngành bất động sản, làm giảm hiệu ứng lan tỏa vốn.

Thực tế, hơn 400 dự án tại Hà Nội tái khởi động từ cuối năm 2025 nhưng chỉ là bước khởi đầu. Nếu các vướng mắc pháp lý không được xử lý một cách triệt để và đồng bộ, nguy cơ tái ách tắc vẫn hiện hữu.

“Cải cách thủ tục và hoàn thiện thể chế là chìa khóa để tháo gỡ điểm nghẽn. Khi các rào cản pháp lý được gỡ bỏ giúp bất động sản và xây dựng vận hành trở lại, hiệu ứng lan tỏa sẽ mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác”, ông Hiệp nhấn mạnh.