Kết quả kinh doanh ngành nhựa, cao su và sợi trong 6 tháng đầu năm 2023 có sự suy giảm đáng kể với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế giảm lần lượt 21,9% và 41,3% so với cùng kỳ năm ngoái do giá cao su giảm ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng của ngành.

Cụ thể biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng trung bình ngành của quý II/2023 đạt 12,7% và 9,6%, giảm lần lượt 2,9% và 3,1% so với cùng kỳ năm trước.

QUẢNG CÁO

Mức định giá P/E của ngành hiện tại ở mức 26,8x lần do KQKD giảm mạnh khiến EPS suy giảm. Tuy nhiên, thống kê từ Yuanta Việt Nam cho thấy mức định giá P/B phản ánh trung thực hơn, hiện ở mức 1,6x, thấp hơn VN-Index (1,9x) và thấp hơn mức P/B trong cả 2 năm 2021-2022.

Cổ phiếu ngành nhựa, cao su và sợi mặc dù đang “outperform” VN-Index nhưng đã giảm sâu 40% so với mức đỉnh tháng 3/2022, trong khi VN-Index hiện chỉ còn cách đỉnh 1.500 điểm là 17%.

Triển vọng cổ phiếu cao su

World Bank dự phóng giá cao su cho năm 2023 khoảng 1,4 USD/kg và tăng lên 1,5 USD/kg cho năm, tương ứng tăng khoảng 7,1%. Còn theo Tradingeconomics, giá cao su sẽ giao dịch quanh mức 1,27 USD/kg vào cuối quý III/2023 và có khả năng giảm nhẹ quanh 1,21 USD/kg trong 12 tháng tới.

Bên cạnh đó, một yếu tố hỗ trợ nhóm doanh nghiệp cao su là ngành cao su tự nhiên đã thoát ra thời kỳ kéo dài nguồn cung dư thừa. Theo Hiệp hội Các nước sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC), dự báo năm 2023 sản lượng cao su tự nhiên toàn cầu đạt khoảng 14,916 triệu tấn, tiêu thụ đạt 14,912 triệu tấn. Dự kiến nguồn cung cao su toàn cầu sẽ gia tăng thiếu hụt trong những năm tiếp theo cho đến năm 2028 và có thể kéo dài đến năm 2031 do khoảng cách cung và cầu ngày càng lớn.

Không những thế, giá dầu thô có tác động gián tiếp lên giá cao su tự nhiên thông qua giá cao su tổng hợp do dầu thô là nguyên liệu đầu vào sản xuất cao su tổng hợp. Giá dầu kỳ vọng vẫn neo ở mức cao, theo EIA dự đoán giá dầu sẽ tăng quanh vùng 80 USD/thùng trong năm 2024 do nhu cầu tăng cao hơn nguồn cung, do đó tác động cùng chiều lên giá cao su.

Mặt khác, nhu cầu tiêu thụ cao su cũng ảnh hưởng tích cực nhờ vào việc Trung Quốc có nhiều chính sách thúc đẩy ngành công nghiệp xe điện sẽ tác động tích cực lên nhu cầu tiêu thụ cao su trên thế giới….

Ngoài ra, đối với một số doanh nghiệp cao su, động lực phát triển trong trung và dài hạn còn đến từ chiến lược chuyển đổi diện tích trồng cao su thành các khu công nghiệp.

Lợi thế về quỹ đất của các doanh nghiệp cao su hiện tập trung tại Bình Dương và Bình Phước, vị trí đắc địa để chuyển đổi thành khu công nghiệp do giáp ranh với TP.HCM cùng hệ thông cơ sở hạn tầng phát triển. Đồng thời do đất chủ yếu trồng cao su nên sự thuận lợi trong việc giải phóng mặt bằng, mặt khác gỗ cao su có thể thanh lý mang lại nguồn thu cho doanh nghiệp trong ngắn hạn

Một số doanh nghiệp điển hình được hưởng lợi từ việc đền bù đất và chuyển đổi khu công nghiệp: GVR, PHR, DPR.