Ngân hàng Nhà nước vừa thông báo 2 Quyết định liên quan đến lãi suất có hiệu lực từ ngày 25/5/2023.

Theo đó, lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với TCTD giảm từ mức 6,0%/năm xuống 5,5%/năm; lãi suất tái cấp vốn giảm từ mức 5,5%/năm xuống 5,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu giữ nguyên ở mức 3,5%/năm.

Bên cạnh đó, lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng giữ nguyên ở mức 0,5%/năm; lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng giảm từ mức 5,5%/năm xuống 5,0%/năm, riêng lãi suất tối đa đối với tiền gửi bằng VND tại Quỹ tín dụng nhân dân , Tổ chức tài chính vi mô giảm từ mức 6,0%/năm xuống 5,5%/năm.

QUẢNG CÁO

Như vậy đây là lần thứ 3 liên tiếp kể từ trung tuần tháng 3 tới nay, NHNN điều chỉnh giảm các lãi suất điều hành, hai lần trước là ngày 14/3 và 31/3/2023.

Trong một báo cáo gần đây, Chứng khoán BSC đã đánh giá nền kinh tế cần chính sách tiền tệ nới lỏng ở thời điểm hiện tại. Nguyên nhân bởi:

Thứ nhất, yếu tố lạm phát được kiểm soát ổn định. Tháng 4/2023, CPI Việt Nam tăng 2,81% so với cùng kỳ, CPI lõi tăng 4,56%, đồng loạt vẫn duy trì đà đi xuống. Tốc độ tăng trưởng GDP quý 1/2023 chỉ tăng 3,32%, thấp hơn các quý 1 trong giai đoạn 2019 – 2022.

Thứ hai, hoạt động sản xuất đình trệ. Chỉ số PMI tháng 4/2023 đạt 46,7, liên tục ở dưới ngưỡng 50 kể từ tháng 11/2022 ngoại trừ tháng 2/2023 đạt 51,2 khi hoạt động sản xuất trở lại sau Tết. Chỉ số IIP 4 tháng năm 2023 âm 1,76%. Tăng trưởng sản xuất kinh doanh yếu đi trong năm 2023 chủ yếu đến từ khu vực xuất khẩu đình trệ khi cầu thế giới suy giảm.

Thứ ba, tỷ giá USD/VND cơ bản được kiểm soát. Tính đến 30/4/2023, tỷ giá VND/USD tăng 2,14%, giảm từ mức đỉnh 5,21% hồi tháng 1/2023. Tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp và lạm phát dần ổn định là dấu hiệu cho chính sách tiền tệ hướng về tăng trưởng kinh tế.

Cũng theo đánh giá của BSC, việc hạ lãi suất điều hành tạo điều kiện cho mặt bằng lãi suất hạ xuống, giúp chi phí sử dụng dòng vốn thấp. Từ đó, các doanh nghiệp có thể cải thiện kết quả hoạt động kinh doanh. Đồng thời, người dân có thể quyết định tiêu dùng nhiều hơn chi chi phí vay vốn thấp. Hiện tượng này sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế và làm gia tăng khối lượng đơn hàng cho doanh nghiệp.

Hiện tại, swap giữa VND và USD vẫn đang ở mức âm, tuy nhiên đã thu hẹp đáng kể so với giai đoạn trước. Như vậy, rủi ro dòng vốn ngoại nóng chảy ra khỏi nền kinh tế khi lãi suất USD cao hơn cũng sẽ giảm đi so với giai đoạn trước.

Đối với thị trường chứng khoán, BSC cho rằng lãi suất điều hành và VN-Index thường có xu hướng ngược nhau. Khi NHNN hạ lãi suất điều hành, thị trường chứng khoán Việt Nam thường có xu hướng đi lên sau đó và ngược lại.

Theo BSC, khi tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) cao hơn lãi suất huy động, kênh chứng khoán dần sẽ hấp dẫn hơn và thông thường thị trường sẽ chứng kiến đợt hồi phục tăng điểm trong giai đoạn tiếp theo. Hiện tại, với việc lãi suất có xu hướng giảm, BSC cho rằng khoảng cách giữa hai tỷ suất trên có thể sẽ dần được nới rộng, qua đó mở ra tín hiệu thị trường sẽ dần hồi phục trong nửa cuối năm 2023 và năm 2024.

Xét về diễn biến các ngành, BSC thống kê 3 lần SBV công bố hạ lãi suất điều hành gần đây nhất, là ngày 30/9/2020, 14/3/2023 và 31/3/2023, trong đó ngày 31/03/2023 SBV công bố hạ lãi suất tái cấp vốn 0,5%, ngày 14/03/2023 SBV công bố hạ lãi suất tái chiết khấu 1%, ngày 30/09/2023 SBV đồng loạt hạ cả lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn 0,5%.

Nhìn chung, các ngành đều có phản ứng tích cực trong ngắn hạn và trung hạn đối với tin tức này. Trong đó, Dịch vụ Tài chính và Viễn thông là hai nhóm có tăng trưởng tích cực nhất sau một tháng sau khi NHNN hạ lãi suất điều hành.