1️⃣ Bức tranh chung: Hồi phục lần 2 nhưng vẫn còn “lực cản”

Tuần 17–21/11/2025, VnIndex tăng 1,19%, đóng cửa ở 1.655 pts, ghi nhận tuần hồi phục thứ hai liên tiếp sau khi tạo đáy quanh 1.580 điểm.
Tuy nhiên, nhịp tăng này mang tính kỹ thuật, chưa xuất hiện lực đẩy từ dòng tiền lớn.

Tín hiệu chính trong tuần:

QUẢNG CÁO

• Tăng vượt 1,650 pts, nhưng không tạo được “cú hích” về thanh khoản.
• Thị trường phân hóa mạnh — nhóm trụ kéo chỉ số, phần lớn cổ phiếu midcap/smallcap không theo kịp.
• Thanh khoản thấp hơn 42,7% so với trung bình 20 tuần.
• Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh – gần 2 ngàn tỷ đồng, một yếu tố gây áp lực tâm lý cho NĐT cá nhân.

👉 Đây là nhịp hồi trong nghi ngờ, đúng với đặc điểm của giai đoạn “VnIndex đang lấy hơi” đã đề cập trong bản tin FATZ MORNING – GIẢI MÃ THỊ TRƯỜNG: KHI VnIndex “LẤY HƠI” SAU 6 THÁNG CHẠY NƯỚC RÚT – Fatz.vn

2️⃣ Dòng tiền & nhóm ngành: Phân hóa sâu – đây không phải thị trường của tất cả

(i) Nhóm kéo chỉ số: Nhóm Vin VIC – VHM – VPL dẫn dắt đà tăng của VN-Index.
→ Dòng tiền tổ chức chọn trụ có câu chuyện, thay vì mở rộng sang nhóm beta cao.

(ii) Nhóm ngân hàng suy yếu

VCB – TCB – BID điều chỉnh, làm thị trường thiếu trụ tài chính để tạo sóng.

(iii) Bất động sản – dòng tiền “một nửa bước chân”

Nhờ sự tăng giá của nhóm Vin – tâm lý giao dịch ở cổ phiếu BĐS tích cực dẫn đến sự tăng giá tuy nhiên mức tăng giá không đồng đều mà có sự phân hóa.

Cũng như ở nhóm Bán lẻ: DGW tăng mạnh 12.4%, trong khi MWG PNJ PET đều giảm điểm
→ Đây là tín hiệu cho thấy dòng tiền thích chọn câu chuyện riêng, không mua lan tỏa.

3️⃣ Khối ngoại – yếu tố kéo lùi xu hướng

Khối ngoại bán ròng 2 ngàn tỷ đồng trong tuần, tập trung ở:

• STB, MBB, VCI → nhóm tài chính bị áp lực lớn
• Ngược lại, HPG, FPT, VNM được mua ròng nhẹ → giữ nhịp thị trường

Việc khối ngoại bán ròng liên tục cản trở việc hình thành sóng tăng rộng.

→ Điều này lý giải vì sao VnIndex có thể xanh, nhưng đa số tài khoản cá nhân không tăng.

4️⃣ Thanh khoản – vấn đề cốt lõi

Như bản tin FATZ MORNING – GIẢI MÃ THỊ TRƯỜNG: KHI VnIndex “LẤY HƠI” SAU 6 THÁNG CHẠY NƯỚC RÚT – Fatz.vn đã nêu, thanh khoản là “nhiệt kế” đo sức sống của thị trường .

Trong tuần giao dịch 17 – 21 /11/2025:

• Giá có phục hồi
• Nhưng thanh khoản không ủng hộ
• Số lượng mã tăng < số lượng mã giảm trong nhiều phiên

👉 NĐT cá nhân nên nhìn vào thanh khoản hơn là điểm số.
Nếu dòng tiền không vào, mọi nhịp xanh đều dễ bị “đạp ngược”.

5️⃣ Chiến lược giao dịch thực chiến tuần này

🎯 Mục tiêu: Không FOMO – chỉ tăng tỷ trọng khi thanh khoản xác nhận.

(A) Giữ tỷ trọng 50% cổ phiếu

Đây là mức cân bằng, phù hợp thị trường đang sideway hồi phục trong nghi ngờ.

(B) Nhóm nên ưu tiên

• Trụ ổn định / cơ bản mạnh:
  HPG – SSI – FPT– VIC – DBC – TPB HDB
• Beta cao theo sóng ngắn:
  theo dõi sự tăng giá từ nhóm bank – sau khi có nhịp chỉnh từ tuần trước
• Câu chuyện riêng:
  ở các cổ phiếu vol cao như PVD DGW phù hợp cho NĐT bám bảng, đánh T+

(C) Hạn chế / tránh

• Cổ phiếu BĐS đã có nhịp tăng trong tuần trước – khi dòng tiền mới không vô thì lượng hàng ở đây bán ra sẽ làm giá giảm
• Cổ phiếu tăng giá nhờ thông tin đơn lẻ
• Penny – đầu cơ dùng margin

6️⃣Góc nhìn trung hạn

VnIndex đang có nhịp chờ (VnIndex sideway hoặc giảm về 1,500pts sẽ kích hoạt dòng tiền), tạo nền cho nhịp hướng về 1,800pts trong Quý 2/2025.

• Dòng tiền tổ chức đang luân chuyển sang nhóm phi tài chính, nơi định giá còn hấp dẫn.
• VnIndex đang có nhịp chờ  (VnIndex sideway hoặc giảm về 1,500pts sẽ kích hoạt dòng tiền), tạo nền cho nhịp hướng về 1,800pts trong Quý 2/2025.
• Dòng tiền cá nhân cần kiên nhẫn, vì chu kỳ “sóng tăng rộng” sẽ chỉ trở lại khi dòng vốn ngoại giải ngân thực sự (giai đoạn Q1/2026).

👉 Sóng tăng rộng chưa thể xảy ra, nhưng nền giá đang hình thành.

7️⃣ Thông điệp FATZ

“Khi thị trường hồi phục trong nghi ngờ, đó là cơ hội của người tỉnh táo.
Khi thị trường hồi phục trong hưng phấn, đó là bẫy của người thiếu kiên nhẫn.”

8️⃣  Tóm tắt nhanh cho NĐT cá nhân

Fatz Research

Bài viết bởi

fatz.research