Thị trường trái phiếu doanh nghiệp nhận thêm thông tin tốt từ dự thảo sửa đổi Thông tư 16, hỗ trợ dòng tiền cho doanh nghiệp phát hành thông qua việc cho phép Ngân hàng mua lại các gói trái phiếu điều này giúp rủi ro thanh khoản của thị…
F.admin
lúc 2023-03-29
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp nhận thêm thông tin tốt từ dự thảo sửa đổi Thông tư 16, hỗ trợ dòng tiền cho doanh nghiệp phát hành thông qua việc cho phép Ngân hàng mua lại các gói trái phiếu điều này giúp rủi ro thanh khoản của thị trường trái phiếu doanh nghiệp giảm đi đáng kể.
Ở kịch bản 1, chúng tôi chọn điểm rơi cho sự tạo đáy là vào cuối tháng 03/đầu tháng 04/2023 vì:
i)sau thời gian kết thúc Quý 1 sẽ cân đo được kết quả kinh doanh quý 1/2023 từ đó sẽ ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu và định giá thị trường chung;
ii) trong quý 1/2023 có các gói Trái phiếu đến hạn và cách thức xử lý các gói trái phiếu này sẽ là chỉ báo cho sự phục hồi của thị trường này, khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp ổn (các công ty có cơ chế để trả nợ/gốc đúng hạn) sẽ giúp giảm tải sức ép về dòng tiền, tránh được nợ xấu cũng như việc xếp hạn tín nhiệm cho cả thị trường (để tiếp tục giữ chân vốn ngoại);
iii) thời điểm cuối tháng 03 cũng sẽ cho thấy được chính sách tiếp theo của FED trong vấn đề lãi suất, tuy nhiên kể từ khi ngân hàng SVB của Mỹ phá sản và hệ thống ngân hàng vẫn còn những rủi ro thì chắc chắn là các yêu cầu về mặt tài chính sẽ được nâng cao và thắt chặt để kiểm soát rủi ro cho hệ thống ngân hàng, điều đó sẽ làm cho dòng tiền cho lĩnh vực tài chính sẽ tiếp tục bị hạn chế dù cho FED có tiếp tục nâng/giữ lãi suất (dòng tiền từ các ngân hàng tài trợ cho nền kinh tế sẽ bị hạn chế khi vấn đề là ưu tiên an toàn cho hệ thống ngân hàng).
Vùng giá quanh 950pts là vùng giá hấp dẫn và với vận động như hiện tại thì VnIndex đang thử thách kiên nhẫn của nhiều nhà đầu tư cầm tiền, khi thanh khoản thị trường gia tăng kèm với giá tăng đó là chỉ báo cho sự giải ngân của nhóm này.
Từ tháng 11/2022, các đợt biến động của VnIndex dần thu hẹp lại, ngoài ra sau 4 lần thanh khoản giảm liên tục (các hình elip màu vàng) thì hiện tại thanh khoản có sự gia tăng trở lại. Với sự trở lại của thanh khoản và giá biến động ít cho thấy sự cân bằng dần của thị trường sau đợt giảm mạnh năm 2022.
Chúng tôi đánh giá năm 2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới của VnIndex trong 2 đến 3 năm tiếp theo, Danh mục FATZ hiện tại giữ tỷ lệ cổ phiếu 70% cho việc nắm giữ lâu dài. 30 % tiền của chiến lược trading sẽ ngân khi thị trường giảm mạnh về 950pts hoặc khi VnIndex xác nhận vượt vùng giá 1,100pts.
Các cổ phiếu được lựa chọn trong từng nhóm ngành được đề cập chi tiết trong Talkshow “Chiến lược đầu tư 2023” https://www.youtube.com/watch?v=z8W3sRSWlyI&t=3s
Kịch bản VnIndex 2023 được trao đổi trong video https://www.youtube.com/watch?v=fGG0yLjWADA&t=2s
Tổng quan Danh mục 29/03/23:
FATZ Research
