Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế, dưới áp lực tăng trưởng tín dụng giảm và GDP quý 1/2023 theo ước tính của Tổng cục Thống kê chỉ tăng 3.32% so với cùng kỳ năm trước và là mức thấp thứ 2 trong giai…
fatz.research
lúc 2023-04-03
Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế, dưới áp lực tăng trưởng tín dụng giảm và GDP quý 1/2023 theo ước tính của Tổng cục Thống kê chỉ tăng 3.32% so với cùng kỳ năm trước và là mức thấp thứ 2 trong giai đoạn 2011-2023.
Trong thời gian vừa qua, VnIndex tăng giá với thanh khoản cải thiện và đồng thời có nhiều thông tin tích cực hỗ trợ thị trường. Bây giờ khi NHNN giảm lãi suất có thể được xem là “Gió đông” cho đà tăng của thị trường. Đây là thời điểm tốt để VnIndex vượt được ngưỡng giá 1,100pts, chúng tôi tiếp tục giao dịch như kịch bản 1 đã đề ra với 70% cổ phiếu nắm giữ, 30% tiền mặt của danh mục trading sẽ giải ngân khi VnIndex vượt 1,100pts hoặc giảm về vùng 950pts.
Đối với sự vận động của chỉ số VnIndex, biến động tăng giảm phụ thuộc rất nhiều vào dòng tiền, cụ thể ở đây là sự liên quan với chính sách tiền tệ. Khi NHNN tăng lãi suất thị trường sẽ tiêu cực, ngược lại khi NHNN giảm lãi suất dòng tiền sẽ đổ vào thị trường.
Lần này, NHNN có động thái giảm lãi suất và chắc chắn tác động tích cực tới thị trường trong ngắn hạn, gió đông đã có VnIndex thời điểm này phải tăng giá.
Ở kịch bản 1, chúng tôi chọn điểm rơi cho sự tạo đáy là vào cuối tháng 03/đầu tháng 04/2023 vì:
i)sau thời gian kết thúc Quý 1 sẽ cân đo được kết quả kinh doanh quý 1/2023 từ đó sẽ ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu và định giá thị trường chung;
ii) trong quý 1/2023 có các gói Trái phiếu đến hạn và cách thức xử lý các gói trái phiếu này sẽ là chỉ báo cho sự phục hồi của thị trường này, khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp ổn (các công ty có cơ chế để trả nợ/gốc đúng hạn) sẽ giúp giảm tải sức ép về dòng tiền, tránh được nợ xấu cũng như việc xếp hạn tín nhiệm cho cả thị trường (để tiếp tục giữ chân vốn ngoại);
iii) thời điểm cuối tháng 03 cũng sẽ cho thấy được chính sách tiếp theo của FED trong vấn đề lãi suất, tuy nhiên kể từ khi ngân hàng SVB của Mỹ phá sản và hệ thống ngân hàng vẫn còn những rủi ro thì chắc chắn là các yêu cầu về mặt tài chính sẽ được nâng cao và thắt chặt để kiểm soát rủi ro cho hệ thống ngân hàng, điều đó sẽ làm cho dòng tiền cho lĩnh vực tài chính sẽ tiếp tục bị hạn chế dù cho FED có tiếp tục nâng/giữ lãi suất (dòng tiền từ các ngân hàng tài trợ cho nền kinh tế sẽ bị hạn chế khi vấn đề là ưu tiên an toàn cho hệ thống ngân hàng).
Vùng giá quanh 950pts là vùng giá hấp dẫn và với vận động như hiện tại thì VnIndex đang thử thách kiên nhẫn của nhiều nhà đầu tư cầm tiền, khi thanh khoản thị trường gia tăng kèm với giá tăng đó là chỉ báo cho sự giải ngân của nhóm này.
Trong ngắn hạn, VnIndex giao dịch với khung 1,026pts – 1,100pts, khi thanh khoản chưa có sự đột biến thì giao dịch lướt sóng theo các khung giá trên.
Chúng tôi đánh giá năm 2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới của VnIndex trong 2 đến 3 năm tiếp theo, Danh mục FATZ hiện tại giữ tỷ lệ cổ phiếu 70% cho việc nắm giữ lâu dài. 30 % tiền của chiến lược trading sẽ ngân khi thị trường giảm mạnh về 950pts hoặc khi VnIndex xác nhận vượt vùng giá 1,100pts.
Các cổ phiếu được lựa chọn trong từng nhóm ngành được đề cập chi tiết trong Talkshow “Chiến lược đầu tư 2023” https://www.youtube.com/watch?v=z8W3sRSWlyI&t=3s
Kịch bản VnIndex 2023 được trao đổi trong video https://www.youtube.com/watch?v=fGG0yLjWADA&t=2s
Tổng quan Danh mục 03/04/23:
| STT | Danh mục | Tỷ lệ phân bổ/ Tổng giá trị Danh mục | Tỷ lệ Tiền – Cổ phiếu |
| 1 | Danh mục đầu tư giá trị | 40% | 0% – 40% |
| 2 | Danh mục đầu tư cơ hội | 30% | 0% – 30% |
| 3 | Danh mục trading | 30% | 30% – 0% |
| 100% | 0% – 70% |
FATZ Research
