Sau mức tăng giá mạnh 2.7% vào tuần trước thì VnIndex đang có tuần giao dịch lưỡng lự khi giá không biến động nhiều, kịch bản giao dịch tiếp tục là điều chỉnh trong phiên và có lực mua của dòng tiền chờ giá dưới kéo chỉ số tăng lại….
fatz.research
lúc 2023-07-21
Sau mức tăng giá mạnh 2.7% vào tuần trước thì VnIndex đang có tuần giao dịch lưỡng lự khi giá không biến động nhiều, kịch bản giao dịch tiếp tục là điều chỉnh trong phiên và có lực mua của dòng tiền chờ giá dưới kéo chỉ số tăng lại. Ở vùng giá hiện tại 1,180pts (bằng với giá ở thời điểm tháng 07/2022, tháng 01/2021 hay tháng 03/2018) chỉ số chung VnIndex sẽ gặp khó nhưng về danh mục thì các cổ phiếu Midcap riêng lẻ tiếp tục tăng giá nhờ sự cơ cấu của dòng tiền.
Lúc này dòng tiền xoay qua nhóm cổ phiếu Midcap và Smallcap và khi qua nhóm vốn hóa vừa & nhỏ (khối lượng giao dịch bình quân thấp) thì lượng tiền lập tức giúp giá cổ phiếu tăng trần.
Về chiến lược đầu tư nắm giữ chúng tôi đánh giá năm 2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới của VnIndex trong 2 đến 3 năm tiếp theo, do đó giai đoạn này ở những nhịp điều chỉnh của thị trường sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu.
Hoạt động cơ cấu danh mục sẽ tiếp tục được thực hiện trong nhịp giảm này (lưu ý không đẩy giá mua để không ảnh hưởng giá vốn) nhằm hướng tới lợi nhuận của 6 tháng cuối năm 2023.
Để thúc đẩy nền kinh tế trong 6 tháng cuối 2023, các chính sách được tập trung vào i) chính sách tiền tệ – tuy nhiên dư địa cho chính sách không còn nhiều sau 4 lần giảm lãi suất điều hành (nhưng với beta cao, giá cổ phiếu nhóm này sẽ có biến động nhanh hơn so với thị trường chung) – việc tiếp tục mở rộng chính sách tiền tệ cũng vô tình kéo giãn thêm khoảng cách của chính sách tiền tệ nước ta với chính sách của FED, rủi ro về tỷ giá là có; ii) đẩy mạnh tín dụng cho khu vực sản xuất, tiêu dùng; iii) kích cầu thương mại – dịch vụ và thúc đẩy xuất khẩu; iv) quyết liệt triển khai các giải pháp để tăng tỷ lệ giải ngân đầu tư công.
Với định hướng về chính sách như trên mở ra các chủ đề đầu tư cho nửa cuối 2023.
Về dư nợ margin, Quý 2/2023 có sự gia tăng của lượng tiền margin thêm 27 ngàn tỷ đóng góp vào sự gia tăng giá trị giao dịch của thị trường. Dư nợ margin thể hiện tâm lý giao dịch trading/lướt sóng, điều ảnh hưởng tới dư nợ margin chính là lợi nhuận trading/lướt sóng. Khi lợi nhuận còn thì dòng tiền margin tiếp tục giao dịch và gia tăng thanh khoản, với dòng tiền mang tính chất vận động nhanh thì nhóm cổ phiếu ưu thích là Midcap, Smallcap với biên độ giá cao.
Trong Top 10 Công ty chứng khoán có dư nợ lớn, khi xem xét diễn biến dư nợ margin của VPS (công ty chứng khoán có lượng nhà đầu tư cá nhân lớn) và chỉ số thị trường thì có sự tương đồng cao.
Trong giao dịch các cổ phiếu vốn hóa lớn, giao dịch của STB là đáng chú ý khi giá bật tăng trở lại sau phiên giảm mạnh tuy nhiên để xác định giao dịch của STB đã ổn định hay chưa thì cần có thêm sự xác nhận. Về HPG thanh khoản giảm sút qua các phiên do đó tiếp tục duy trì trạng thái side-way, đà tăng của chỉ số sẽ nhờ đến nhóm cổ phiếu đã có mức giảm giá/đi ngang trước đó (từ tháng 04/2023 – tháng 07/2023 khi VnIndex tăng điểm thì nhóm VRE VJC MSN GAS SAB VIC không tăng giá) và bắt đầu tăng lại cân điểm cho các cổ phiếu khác đã tăng trước đó.
Ở diễn biến giao dịch, các nhóm cổ phiếu đề cập trước đó (VRE VJC MSN GAS SAB VIC ) giao dịch ổn, trong khi đà giảm của STB được cân lại nhờ tăng giá của HPG. Qua đó cũng thấy được dòng tiền tiếp tục dịch chuyển và giúp cổ phiếu xây nền, tạo đà tăng mới các nhóm ngành sẽ được dòng tiền luân phiên giải ngân.
Hiện tại các chỉ báo giao dịch cũng ở mức cao do đó với lệnh lướt sóng/trading việc giải ngân mới là rủi ro, điểm chờ mua là quanh 1,080pts/1,100pts. Về nhận định này quan sát thêm diễn biến ở các cổ phiếu Ngân hàng thuộc nhóm vốn hóa vừa & nhỏ cùng với vận động của cổ phiếu nhà họ Vin, nếu diễn biến ở hai nhóm này tốt sẽ cho thấy dòng tiền tốt, mức điều chỉnh của VnIndex sẽ thấp hơn dự kiến.
Về chiến lược đầu tư nắm giữ chúng tôi đánh giá năm 2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới của VnIndex trong 2 đến 3 năm tiếp theo, do đó giai đoạn này ở những nhịp điều chỉnh của thị trường sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu. Danh mục FATZ hiện tại giữ tỷ lệ cổ phiếu 70% cho việc nắm giữ lâu dài, 30 % tiền của chiến lược trading sẽ ngân khi thị trường giảm mạnh về 950pts hoặc khi VnIndex xác nhận vượt vùng giá 1,100pts.
Các cổ phiếu được lựa chọn trong từng nhóm ngành được đề cập chi tiết trong Talkshow “Chiến lược đầu tư 2023” https://www.youtube.com/watch?v=z8W3sRSWlyI&t=3s
Kịch bản VnIndex 2023 được trao đổi trong video https://www.youtube.com/watch?v=fGG0yLjWADA&t=2s
Tổng quan Danh mục 21/07/23:
| STT | Danh mục | Tỷ lệ phân bổ/ Tổng giá trị Danh mục | Tỷ lệ Tiền – Cổ phiếu |
| 1 | Danh mục đầu tư giá trị | 40% | 0% – 40% |
| 2 | Danh mục đầu tư cơ hội | 30% | 0% – 30% |
| 3 | Danh mục trading | 30% | 30% – 0% |
| 100% | 0% – 70% |
FATZ Research
