Trong tuần qua VnIndex bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật sau khi tăng từ vùng 1,250pts. Áp lực chốt lời ngắn hạn và các thông tin bất lợi về nhóm cổ phiếu TPB khiến tâm lý thị trường thận trọng, VnIndex giảm 0.3% về mức 1,322pts.

Thanh khoản trong tuần có xu hướng giảm nhẹ, phản ánh tâm lý thận trọng và chờ đợi thêm thông tin hỗ trợ từ vĩ mô, đặc biệt là kết quả cuộc họp FOMC ngày 19/03/2025. Trong khi đó, khối ngoại giao dịch cân bằng hơn, không còn bán ròng mạnh như giai đoạn đầu năm.

Về mặt kỹ thuật, việc VN-Index kiểm định lại vùng 1.300 điểm là hoàn toàn bình thường trong chu kỳ tăng trưởng mới. Đây được xem là giai đoạn tích lũy cần thiết trước khi thị trường có thể bước vào nhịp tăng tiếp theo hướng đến vùng 1.350 – 1.400 điểm.

Năm 2025 – Bức Tranh Lặp Lại Của 2014-2016

Chúng ta đang bước vào giai đoạn đầu của một chu kỳ kinh doanh mới, tương tự như 2014-2016:

• Lãi suất hạ nhiệt từ 9% xuống 6-7%, tạo điều kiện thuận lợi để khơi thông dòng vốn.
• Chính sách tín dụng nới lỏng, mục tiêu tăng trưởng GDP 8% và tín dụng 16%.
• Xuất khẩu hồi phục, đặc biệt là điện tử, dệt may, logistics.
• Thị trường bất động sản chuyển biến tích cực, đặc biệt ở phân khúc nhà ở xã hội.

Lịch sử đang lặp lại: Từ năm 2015 đến đầu 2018, VN-Index tăng hơn 100% khi kinh tế phục hồi rõ nét. Năm 2025 là khởi đầu cho một nhịp tăng tương tự!

VnIndex điều chỉnh về 1.300 điểm – Một nhịp điều chỉnh cần thiết của xu hướng tăng

Sau khi vượt ngưỡng tâm lý 1.300 điểm vào ngày 12/03/2025, chỉ số VN-Index đã có những phiên điều chỉnh nhẹ và đang quay lại kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng này. Diễn biến này không phải là tín hiệu tiêu cực hay đảo chiều xu hướng, mà là một phần bình thường của quá trình tích lũy và củng cố đà tăng.

Nhìn lại giai đoạn 2016, VN-Index từng vượt kháng cự mạnh, sau đó điều chỉnh và re-test, rồi mới bước vào sóng tăng mạnh kéo dài gần 2 năm. Những nhịp điều chỉnh như vậy là giai đoạn tích lũy cần thiết để:

• Xác nhận lại vùng hỗ trợ mới hình thành.
• Củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
• Giúp dòng tiền luân chuyển và hấp thụ cung hàng ngắn hạn.

Hiện tại, các yếu tố vĩ mô vẫn đang ủng hộ xu hướng tăng. Nhịp điều chỉnh này là cơ hội cơ cấu lại danh mục, tích lũy cổ phiếu cơ bản tốt với vùng giá hợp lý.

Vì sao vùng 1.300 điểm được xem là “nền giá mới”?

Việc VN-Index vượt qua ngưỡng 1.300 điểm mang ý nghĩa quan trọng về kỹ thuật và tâm lý thị trường. Trước đây, vùng 1.300 từng là kháng cự mạnh giai đoạn 2022-2023, nhưng hiện đã được chuyển hóa thành hỗ trợ.

Các bằng chứng củng cố cho quan điểm 1.300 là nền giá mới:

• Thanh khoản cải thiện rõ rệt trong các phiên vượt đỉnh.
• Dòng tiền chủ động từ nhà đầu tư nội.
• Khối ngoại ngừng bán ròng, thậm chí bắt đầu quay lại mua rải rác.

Ngoài yếu tố kỹ thuật, vĩ mô cũng đang hỗ trợ mạnh:

• Mặt bằng lãi suất giảm sâu, kênh chứng khoán hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm.
• KQKD quý 1/2025 nhiều khả năng tích cực với ngân hàng, thép, BĐS.
• Tâm lý nhà đầu tư được cải thiện rõ rệt.

Vùng 1.300 điểm giờ đây đóng vai trò như một bệ đỡ tâm lý và kỹ thuật, là bàn đạp cho giai đoạn tăng trưởng trung hạn 2025 – 2027.

So sánh kỹ thuật: Giai đoạn break 2016 và 2025

VN-Index giai đoạn vượt kháng cự năm 2016

VN-Index 2025 vượt vùng 1.300 điểm và điều chỉnh tích lũy

Nhìn vào đồ thị, điểm chung giữa hai giai đoạn là:

• Cùng có breakout khỏi vùng kháng cự mạnh.
• Cùng điều chỉnh re-test hỗ trợ trong vòng 2-4 tuần sau đó.
• Sau nhịp tích lũy thành công, thị trường bước vào sóng tăng kéo dài.

Như vậy, diễn biến hiện tại hoàn toàn phù hợp với logic tăng trưởng bền vững của một thị trường đi vào chu kỳ mới.

Chiến lược đầu tư:

• Chiến lược mua và nắm giữ: 
  • Giai đoạn 2016-2018 đã mang lại cơ hội lợi nhuận 100% cho nhà đầu tư kiên nhẫn. Và giai đoạn 2025-2027 có thể sẽ là một chu kỳ tăng trưởng tương tự
  • Nếu bạn đã từng trải qua 2014-2016, bạn biết rằng đây chính là lúc cần chuẩn bị cho sóng tăng tiếp theo!
• Giao dịch trading:
  • Vùng giao dịch ưu tiên: 1,300 – 1,350 điểm.
  • Danh mục trading: Ưu tiên cổ phiếu có mức tăng khoảng 10% từ giữa tháng 01/2025.
  • Quản lý danh mục: Cơ cấu lại trong các nhịp VN-Index re-test vùng 1,300 điểm.

Timeline Đầu Tư

Nội dung chính bản tin trước FATZ MORNING – THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN & CHU KỲ KINH DOANH – Fatz.vn 

Người làm kinh doanh đều hiểu một điều: Thị trường có chu kỳ. Không có ngành nào mãi suy thoái, cũng không có lĩnh vực nào mãi tăng trưởng. Thị trường chứng khoán cũng vậy – nó phản ánh rõ nét các giai đoạn khủng hoảng, phục hồi, tăng trưởng và bùng nổ.

Nếu trải qua hoạt động kinh doanh từ 2007, sẽ thấy được:

• Giai đoạn 2007-2009: Hàng loạt doanh nghiệp lao đao vì khủng hoảng tài chính, lãi suất vay ngân hàng tăng vọt trên 20%, thị trường bất động sản đóng băng, doanh nghiệp thiếu vốn và nhu cầu tiêu dùng lao dốc.
• Giai đoạn 2010-2013: Nền kinh tế phục hồi chậm, doanh nghiệp bắt đầu tái cấu trúc, nhưng tiền mặt vẫn là “vua”, nhà đầu tư vẫn e dè sau cú sốc trước đó.

Nhưng sau đó là điều gì?

• Giai đoạn 2014-2018: Dòng tiền quay lại, chính sách tín dụng mở rộng, doanh nghiệp làm ăn khởi sắc, bất động sản hồi sinh, lợi nhuận bùng nổ – VN-Index tăng gần 100% trong 2,5 năm!

Và bây giờ, 2025 đang đi đúng con đường đó: NĂM 2025 – CHU KỲ KINH DOANH & CƠ HỘI ĐẦU TƯ

🔹 Nhìn lại 2014-2016: Vì sao doanh nghiệp phục hồi?

• Lãi suất giảm từ 15% xuống 8%, giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận vốn vay để mở rộng sản xuất.
• Doanh nghiệp bán lẻ, tiêu dùng, bất động sản bắt đầu có đơn hàng trở lại sau nhiều năm ế ẩm.
• Bất động sản rục rịch tăng giá, nhà đầu tư quay lại với phân khúc căn hộ trung cấp và đất nền.
• Xuất khẩu bùng nổ, các ngành hưởng lợi trực tiếp là thủy sản, dệt may, thép, logistics.
• Chứng khoán từ đó cũng tăng vọt, VN-Index từ 560 điểm (giữa 2015) lên gần 1.200 điểm vào đầu 2018, tăng hơn 100% chỉ trong 2,5 năm.

🔹 Và giờ đây, 2025 cũng đang lặp lại điều tương tự:

• Lãi suất giảm từ 9% xuống 6-7%, vốn vay trở nên rẻ hơn, doanh nghiệp có cơ hội mở rộng sản xuất.
• Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, tín dụng dự kiến mở rộng 16%, giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn dễ dàng hơn.
• Bất động sản bắt đầu hồi sinh nhờ chính sách hỗ trợ từ Chính phủ, các dự án nhà ở xã hội được cấp vốn trở lại.
• Xuất khẩu khởi sắc, đặc biệt là dệt may, điện tử khi nhu cầu từ Mỹ và EU phục hồi.
• VN-Index đã vượt 1.300 điểm vào ngày 12/03/2025 – xác nhận bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới! FATZ MORNING – NHẤT DƯƠNG CHỈ – Fatz.vn

Điều Gì Sẽ Kích Hoạt Dòng Tiền?

📈 1. Chính sách tiền tệ – “Vốn rẻ” quay lại thị trường

• Với mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, Chính phủ đã quyết định nới lỏng tín dụng, cho phép các doanh nghiệp dễ dàng vay vốn hơn.
• Chi phí vốn giảm xuống còn 6-7%, điều này sẽ giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô, đẩy mạnh sản xuất.

💰 2. Dòng tiền của dân kinh doanh quay lại thị trường

• 2022-2024 là giai đoạn khó khăn, dân kinh doanh giữ tiền mặt, tập trung vào dòng tiền ngắn hạn, tránh rủi ro lớn. Hoặc dòng tiền dùng để cơ cấu các khoản nợ
• Nhưng từ 2025, khi nền kinh tế hồi phục, nhu cầu đầu tư tăng mạnh.
• Bất động sản, chứng khoán sẽ là hai kênh hưởng lợi lớn nhất!

🌎 3. Dòng vốn ngoại: Áp lực bán giảm, yếu tố tích cực cho TTCK Việt Nam

• Khối ngoại đã bán ròng liên tục 2 năm qua, một phần do sự hấp dẫn của thị trường Mỹ.
• Khi lợi tức trái phiếu Mỹ tăng cao trong giai đoạn 2022-2024 (lên mức 4-5%), dòng tiền toàn cầu có xu hướng rút khỏi các thị trường mới nổi để quay về thị trường phát triển như Mỹ.
• Tuy nhiên, khi kinh tế Mỹ chững lại và lợi tức trái phiếu giảm, dòng tiền đầu tư sẽ không còn rời bỏ thị trường mới nổi như trước nữa.
• Áp lực bán từ khối ngoại giảm, đây là yếu tố ủng hộ mạnh mẽ cho TTCK Việt Nam trong giai đoạn 2025-2027.

🏭 4. Lợi nhuận doanh nghiệp lan tỏa

• Hiện tại, chỉ một số ngành lớn như ngân hàng, FDI có tăng trưởng lợi nhuận.
• Tuy nhiên, nếu lợi nhuận bắt đầu lan rộng ra nhóm bất động sản, thép, tiêu dùng, thị trường sẽ có nền tảng vững chắc để thu hút dòng tiền.

Cơ hội sắp tới

• Xác nhận xu hướng tăng: Trong cả hai giai đoạn năm 2014 -2016 & giai đoạn 2024, khi VN-Index phá vỡ khung giao dịch trước đó, thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Phiên 12/03/2025, VN-Index đã vượt qua mức 1.300 điểm, đây là dấu hiệu xác nhận một xu hướng tăng mạnh trong hai năm tiếp theo.
• Tín hiệu tích cực: Với việc VN-Index đã vượt qua ngưỡng 1.300 điểm vào ngày 12/03/2025, đây là một tín hiệu cực kỳ tích cực, cho thấy thị trường có thể bước vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh kéo dài đến năm 2027.
• Nhịp điều chỉnh bình thường: Trong quá trình tăng trưởng, thị trường có thể có những nhịp điều chỉnh. Nhìn lại năm 2016, sau khi vượt qua vùng kháng cự quan trọng, VN-Index cũng trải qua một giai đoạn test lại trước khi tăng mạnh. Điều này cho thấy việc thị trường có những đợt điều chỉnh trong thời gian tới để re-test vùng giá 1,300pts là hoàn toàn bình thường và không làm thay đổi xu hướng tổng thể.

FATZ Research