Nội dung chính Chiến lược “Pick Port 2026”:

• Thị trường chứng khoán Việt Nam2026 tiếp diễn pha thứ 3 của Chu kỳ giá 2024 – 2027.

• Mô hình giá 2026: Nhà đầu tư – dòng tiền – nhóm cổ phiếu.

• Danh mục 2026.

A. Chu kỳ giá 2024 – 2027

• Nền kinh tế có sự sắp xếp trong 2025 (sau giai đoạn khó khăn của 2022-2024) – diễn giải (1)

• Tạo cơ sở cho Mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026.

• Từ đó TTCK phản ánh trước.

CHU KỲ GIÁ 2024 – 2027

B. Mô hình giá 2026:

• Như trong 1 trận pick, điểm số không đến từ pha giao bóng đơn lẻ hay 1 cú dứt điểm mà đó là hệ quả của 1 chuỗi hành động: giao bóng – drive – dink – tăng tốc và smash.

TTCK năm 2026 đang trong pha thứ 3 và tiếp diễn của quá trình 2024 & 2025.

GIAI ĐOẠN THỊ TRƯỜNG

Thời gian	Pick	Thị trường
2024 – 05/2025	Chuẩn bị giao bóng – thiết lập cuộc chơi	Kế hoạch nâng hạng TTCK, Trung tâm tài chính & tiền số
	Chuyển giao tài sản từ NN sang cá nhân/tổ chức trong nước	Tận dụng xu hướng bán của NĐTNN để mua cổ phiếu: trên sàn và các deal thoái vốn lớn
5/2025 – 12/2025	1 cú drive khi Giá và thanh khoản tăng mạnh	Re-rating thị trường
Quý 1/2026	Dink, thiết lập thế cân bằng	Giao dịch trong khung khi chờ thông tin từ đợt Review FTSE 3/2026
Quý 2/2026	Speed up	Tạo biến động thu hút dòng tiền
Quý 3/2026	Smash, ghi điểm	Khi FTSE hiệu lực 9/2026
2027	—	—

• Quý 1/2026 trạng thái là Cân bằng – giao dịch trong khung:
  • Sau nhịp re-rating thị trường để đạt các tiêu chí về thanh khoản & vốn hóa (dưới góc nhìn của các tổ chức nước ngoài lớn) bằng cách kéo nhóm Vin – diễn giải (2)
  • thị trường cần thời gian thiết lập nền giá để bước sang giai đoạn được FTSE công nhận chính thức vào tháng 03/2026 và chính thức áp dụng tháng 09/2026.

C. Danh mục:

1. Chiến lược:

• Luận điểm:
  •  sau khi nhóm Vin re-rating thị trường; thị trường cần nhiều hơn các mã trụ tương tự để duy trì size và thanh khoản cho thị trường
  • Trọng tâm chuyển sang: sản xuất – tiêu dùng – hạ tầng – điện – công nghiệp
• Phương pháp chọn: lựa chọn nhóm cổ phiếu theo tiêu chí
  • Free-float đủ lớn
  • Thanh khoản cao
  • Câu chuyện lợi nhuận – dòng tiền – chính sách
  • Theo khẩu vị quỹ chủ động (active funds)
• Danh mục: diễn giải (3)

2. Kế hoạch phân bổ:

Q1/2026 (01–03/2026)

• Bối cảnh:  PHA TÍCH LŨY – ĐẶT NỀN
  • FTSE interim review (Mar/2026) → xác suất PASS cao
  • Tâm lý thị trường: bình thường – không hưng phấn
  • ETF chưa giải ngân

• Hành động
  • Giải ngân 60% NAV
  • Ưu tiên nhóm neo hệ thống & nền kinh tế thật

• Tỷ lệ phân bổ

👉 Mục tiêu: có vị thế trước khi câu chuyện được kể

Q2/2026 (04–06/2026):

• Bối cảnh: PHA RE-RATING – THỊ TRƯỜNG NHẬN RA
  • KQKD Q1/26 phản ánh cầu thật
  • Truyền thông bắt đầu nói về: “Hậu nâng hạng, ngành nào hưởng lợi?”
• Hành động
  • Giải ngân thêm 20% NAV
  • Tập trung vào cổ phiếu tài chính

Q3/2026 (07–09/2026):

• Bối cảnh: PHA FRONT-RUN ETF
  • Thị trường biết chắc ETF vào Q4
  • Bắt đầu “chạyrổ – chạy thanh khoản”
• Hành động
  • Giải ngân 20% NAV, tỷ lệ cổ phiếu 100%
  • KHÔNG mua đuổi
  • Chuyển trọng tâm sang cổ phiếu ETF

Q4/2026 (10–12/2026):

• Bối cảnh: PHA PHÂN PHỐI CÓ KIỂM SOÁT
  • ETF chính thức giải ngân
  • Chỉ số cao – tin tốt ra nhiều
• Hành động
  • Chuyển sang bảo vệ thành quả
  • Hiện thực hóa lợi nhuận

DIỄN GIẢI (1) Bức tranh lớn của nền kinh tế & vai trò của thị trường chứng khoán Việt Nam

1. 2026 LÀ NĂM “ĐI CHẮC ĐỂ ĐI XA”

Mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026 cho thấy một tham vọng rất rõ ràng: Việt Nam không chấp nhận tăng trưởng trung bình, mà bước vào giai đoạn tăng tốc.

Tuy nhiên, khác với các giai đoạn tăng nóng trước đây (chỉ vận dụng tín dụng), tăng trưởng 2026 đến từ sự thay đổi HẠ TẦNG: Không gian phát triển – Chính sách – Thị trường tài chính.

Hạ tầng không gian phát triển:
• Sắp xếp lại đơn vị hành chính, hình thành các vùng kinh tế đủ lớn
• Phát triển mạng lưới kết nối liên vùng: cao tốc – sân bay – cảng biển – metro…

Hạ tầng chính sách:

• Bổ sung sửa đổi các bộ Luật
• Chính sách phát triển kinh tế tư nhân, kinh tế nhà nước

Hạ tầng thị trường tài chính:

• Tăng trưởng tín dụng ngân hàng đóng vai trò nền tảng cho tăng trưởng GDP, trong khi thị trường vốn (trái phiếu – cổ phiếu) đảm nhiệm phần gia tăng, giúp nền kinh tế mở rộng quy mô mà không làm gia tăng rủi ro hệ thống.

Nền Kinh tế có sự chuẩn bị trong 2024, 2025 để tăng tốc trong 2026 – 2027.

2. Vai trò Thị trường chứng khoán 2026

• Đi cùng với sự chuẩn bị của nền kinh tế, Hệ thống tài chính có các quyết định lớn: thành lập Trung tâm tài chính, nâng hạng thị trường chứng khoán, thành lập Sàn tiền số để nâng cấp hệ thống tài chính.
• Trong bức tranh Tài chính: TTCK 2026 không phải mục tiêu độc lập, mà là một mắt xích của “hệ thống dẫn vốn” quốc gia.

DIỄN GIẢI (2):  Nhóm Vin tăng giá re-rating thị trường trong 2025

Vai trò của Vin:

1. VIN là “công cụ điều khiển chỉ số”, không phải cổ phiếu thông thường. Vin đóng góp 400 điểm / 500 điểm tăng của VNIndex năm 2025.

• Điều này không phải ngẫu nhiên, mà vì:
  • Vốn hóa cực lớn
  • Free-float đủ cho tạo lập xoay vòng
  • Có hệ sinh thái đủ rộng để kể nhiều câu chuyện (BĐS – bán lẻ – sản xuất – hạ tầng – dịch vụ)

👉 VIN đóng vai “trục xương sống” cho toàn bộ câu chuyện nâng hạng.

• VIN giúp giải quyết bài toán khó nhất: tăng chỉ số mà không cần dòng tiền quá lớn
  • Lý do dùng VIN để re-rating:không phải để “ai cũng lãi”, mà để đạt nhanh các điều kiện quy mô/đầu tư được và “định nghĩa lại” thị trường trong giai đoạn nâng hạng.

Việc mức tăng giá Không lan tỏa là “tác dụng phụ” chấp nhận được ở pha mở cửa, nhưng không thể kéo dài nếu muốn duy trì sự hấp dẫn cho mục tiêu nâng hạng MSCI tiếp theo.

Do đó 2026–2027 dòng tiền có sự lan tỏa theo ngành để “lợi ích lan ra”, tạo độ bền thị trường.

DIỄN GIẢI (3) Danh mục 2026

1. Dòng tiền 2026: KHÔNG Ồ ẠT, NHƯNG CÓ CHIỀU SÂU

Trong bối cảnh đó, dòng tiền vào TTCK 2026 sẽ mang 3 đặc điểm chính:

1. Tiền vào theo lớp, không vào cùng lúc
   – quỹ nội → quỹ ngoại thử nghiệm → phân bổ chiến lược
2. Giá tăng sau, vol xác nhận sau, không phải tăng bùng nổ ngay
   – thị trường đi theo kiểu xây nền – kiểm chứng – mở rộng
3. Phân hóa mạnh, thay vì tăng đồng loạt
   – cổ phiếu gắn với tăng trưởng thật, quản trị tốt sẽ hút vốn

TTCK 2026 vì thế ít giống 2021, và giống 2016–2018 hơn: tăng trưởng có trật tự, có chọn lọc, và có điểm dừng hợp lý.

2.  Quan điểm thị trường

TTCK năm 2026

• giữ ổn định sau FTSE,
• đủ chuẩn cho MSCI Watchlist → MSCI EM,
• tránh bong bóng kiểu “kéo chỉ số – rỗng ruột”.

👉 Vì vậy:

• Nhóm Vin sideway/điều chỉnh có kiểm soát
• Trọng tâm chuyển sang:
  • sản xuất – tiêu dùng – hạ tầng – điện – công nghiệp
  • đúng khẩu vị quỹ chủ động (active funds)

3. Nhóm ngành lựa chọn

3.1  Sản xuất – công nghiệp – logistics – hạ tầng

• Tín dụng 2026 ưu tiên sản xuất, không ưu tiên đầu cơ
• FDI + xuất khẩu cần năng lực thật
• Nhà nước cần “câu chuyện sau nâng hạng”, không thể chỉ là bank – chứng
• Các yếu tố ảnh hưởng tốt:
  • Đầu tư công
  • Dịch chuyển chuỗi cung ứng
  • CAPEX thật
• Phù hợp với nhóm nhà đầu tư:
  • Quỹ chủ động
  • MSCI-style investors (sau FTSE)

👉 Đây là lớp cổ phiếu mà ndt ngoại sẽ mua dài, không chỉ ETF.

3.2 Midcap chất lượng

• Tiêu chí:
  • Dòng tiền thật
  • Thị phần
  • Liên quan xuất – nhập khẩu
  • Có sự hấp dẫn định giá

3.3 Công ty có vốn nhà nước

👉 Ở các ngành:

• Cảng
• Logistics
• Năng lượng
• Hạ tầng

👉 Phù hợp với:

• Quỹ lớn
• Vốn dài hạn
• Chính sách ổn định

3.4 5 Tiêu chí chọn cổ phiếu

(1) Quy mô đủ lớn

• Vốn hóa ≥ top 2–3 ngành
• Thanh khoản đủ cho quỹ giải ngân vài trăm triệu USD

(2) Câu chuyện gắn với chiến lược quốc gia

• Điện
• Hạ tầng
• Công nghiệp
• Tiêu dùng nội địa
• Xuất khẩu lõi

(3) Chất lượng quản trị “đủ sạch”

• Báo cáo minh bạch
• Ít rủi ro chính sách
• Không dính trái phiếu / pháp lý phức tạp

(4) Có khả năng re-rating thật

• Không chỉ tăng giá
• Mà P/E – EV/EBITDA – ROIC được thị trường chấp nhận cao hơn trước

(5) Phù hợp khẩu vị quỹ chủ động

• Quỹ có thể “hold 3–5 năm”
• Không phải cổ phiếu đánh sóng

Fatz Research