VnInxdex có tuần tăng điểm ấn tượng +4.4% lấy lại mức giảm điểm của 2 tuần liền trước, tuy nhiên khối lượng giao dịch lại không gia tăng tương ứng với đà tăng giá.

Tương tự thời điểm nửa cuối tháng 08/2022, khi VnIndex không có sự cải thiện về dòng tiền để chinh phục vùng giá 1,100pts thì áp lực bán sẽ tiếp tục quay trở lại.

Thanh khoản không tăng khi giá tăng cho thấy sự lưỡng lự và thận trọng của nhà đầu tư khi hiện tại dưới góc nhìn vĩ mô thì các yếu tố rủi ro vẫn còn.

QUẢNG CÁO

Đầu tiên hoạt động của doanh nghiệp sẽ thấm đòn khi áp lực của môi trường lãi suất cao có thời gian phản ánh vào hoạt động kinh doanh, lợi nhuận sẽ bị bào mòn bởi tiền lãi vay cũng như doanh số sụt giảm. Khi lợi nhuận kỳ vọng năm 2023 giảm sẽ ảnh hưởng tới mặt bằng định giá chung, đặc biệt khi các nhóm cổ phiếu Ngân hàng, Bất động sản chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số chung.

Thứ hai, lượng dòng tiền lớn đang quay vòng trên thị trường Trái phiếu doanh nghiệp bị kẹt lại, các gói phát hành mới không được phát hành thêm để duy trì vòng quay, doanh nghiệp có các khoản Trái phiếu doanh nghiệp phải ưu tiên nắm giữ tiền mặt để trả lãi, nợ gốc thay vì đầu tư mở rộng kinh doanh, các nguồn lực để cấp vốn cho thị trường bên cạnh nguồn Trái phiếu doanh nghiệp cũng bị ngưng lại do ảnh hưởng niềm tin từ của cú nổ Trái phiếu Vạn Thịnh Phát, việc xử lý các khoản Trái phiếu doanh nghiệp đến hạn trong 2023 có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường chung.

Thứ ba, xét về góc nhìn kỹ thuật VnIndex vẫn tiếp tục giao dịch trong trend giảm từ đầu 2022 đến nay.

Đối với giao dịch trading, VnIndex có các phiên tăng giá gần đây với mức lợi nhuận hấp dẫn, tuy nhiên chúng tôi vẫn duy trì chiến lược chỉ tham gia khi thị trường giảm mạnh hoặc xác nhận xu hướng tăng giá bằng cách vượt 1,100pts với khối lượng lớn, việc không tham gia trading ở giai đoạn hiện tại sẽ cần nhiều đến sự kỷ luật.

Ở danh mục đầu tư nắm giữ, chúng tôi thấy khá thoải mái khi nắm giữ cổ phiếu Bảo hiểm.

Điều này dựa trên cơ sở lợi nhuận ngành Bảo hiểm dự báo có mức tăng trưởng mạnh nhất trong năm 2023 (ngoại trừ đột biến ở ngành Hàng không), đồng thời Bảo hiểm là ngành mang tính phòng thủ trong môi trường lạm phát, lãi suất cao.

Khi thị trường chung tăng thì cổ phiếu bảo hiểm cũng tăng dưới sự hỗ trợ về tăng trưởng lợi nhuận 2023, khi thị trường giảm vì lý do lãi suất cao thì bảo hiểm là ngành được hưởng lợi duy nhất.

Danh mục FATZ hiện tại giữ tỷ lệ cổ phiếu 70% và tập trung vào cổ phiếu ngành Bảo hiểm.

Tổng quan Danh mục 09/01/23:

 FATZ Research

Bài viết bởi

fatz.research